【股指期货，纸上正鏖战】股指期货基差为正
时间：2019-01-03 04:31:03 来源：达达文档网 本文已影响 人 
2006年11月，股指期货仿真交易的正式开通，这让在股市摸爬滚打了多年的小徐兴奋不已，他快速向期货公司申请了一个模拟账号，开始在股市交易时抽空演练一番。 期货公司给他的虚拟资金是100万，他在3日用少量资金在0612合约开仓做多，两天后沪深300指数连续上涨，给他带来丰厚的利润，小徐遂加码重仓杀入，由于平时忙于工作，他认为以后大盘仍将继续上升，只是在收盘以后才关注一下账户，至10日收盘，他的账户即宣告爆仓。
和小徐差不多，许多人被期货的暴利所吸引，在实战之前很积极地参与着股指期货的仿真交易。
从去年11月以来，每周一到周五，鲍雷胜都要联合全国的操盘手做盘。这些期货行业的资深从业人员进行的就是股指期货的仿真交易。“我们每天做的虽然是纸上谈兵的操盘演练，但是通过我们专业人士的演练，可以更好地把握股指期货的风险和预期利润。在实际仿真交易中，有个操盘手当天收益就是746万元，这充分说明了股指期货的活跃性，我本人在仿真交易中，曾在3000点卖出2手0706和约，当天平在2665点。那么我一天的收益就是3000一2665=335X300X2=201000元。如果赔了，也是一样的道理。所以说期货市场在很多人看来，有点可怕。”鲍雷胜说。
鲁能金穗期货经纪有限公司业务咨询部的高级分析师鲍雷胜在接受本刊记者的采访时，首先谈到了股指期货受关注的热度“随着证券市场规模的不断扩大和机构投资者的成长，市场对规避股市单边巨幅涨跌风险的要求日益迫切，无论是投资者还是理论工作者，对推出股指期货以规避股市系统性风险的呼声都越来越高，决策层也对这一问题极为关注。那么我国当前推出股指期货时机是否成熟?股指期货的推出对证券市场有何影响?如何设计我国的股指期货合约?”从2006年11月推出仿真交易开始，每天都有很多人来咨询有关股指期货的问题，有50％是股民，35％是期货公司的客户。但是你是资深股民就一定能在期货市场赚到钱吗?“我的观点是如果你对期货市场不了解，就无法规避风险，很多人一头扎进期货市场，最后连怎么把钱赔光的都不清楚，可见知识和经验的积累是非常重要的。”
鲍雷胜说，股指期货是金融期货的一种，是国民经济的晴雨表。随着我国加入WTO5年保护期的结束，为了跟国际金融市场接轨，股指期货是我国推出的第一个金融期货产品。按照专业人士的定义，股指期货就是以股票指数为标的物的期货合约。目前股指期货的操盘演练是以沪深300为标的物，推出相邻两个近约和随后两个季约。比如说现在是1月份，那么1月份的股指是现货合约，2月3月的叫相邻两个近约。一个季度有3个月，6月和9月的股指就是随后的两个季约。股指期货的每一次波动价位为O．1个点，价值人民币30元，那1个点就是300元。例如沪深300指数是2123点，你在此时买入了1手，如果沪深指数长到2124点，你就挣了300元。现在沪深指数波动比较大，近期每天波动幅度基本上都在60点左右，最大幅度每天可以波动200―300点。以60点来计算的话：300X60=18000元，这仅仅是一手，如果多买呢?所以很多人都觉得股指期货赚钱实在是太容易了。而由于股指期货可以双向操作，买家如果在高位做空，那么股指跌下来也能赚钱。股指期货受到如此关注，原因正在于此。
在谈到现阶段国内期货公司和交易所的操盘手正在进行的仿真交易，鲍雷胜说目前对于第一支沪深300金融期货，上至管理层，下至参与者都很重视，由于具体的上市时间没有确定下来(预计是今年的4月正式推出)，现在的仿真交易操盘演练都是为了迎接正式上市。预期有多大的利润，就要防范多大的风险。他说为了更好的服务投资者，业内人士举行了好几次全国股指期货模拟大赛，他的学生两次取得了第二名的好成绩。
鲍雷胜介绍，期货市场是零和市场，不是你赚我的就是我赚你的，期货市场的功能就是发现价格，套期保值。以他多年的从业经验，他说进入期货市场第一不要考虑赚多少钱，首先要考虑防范风险。我们知道，期货市场是风险市场，我们入市是为了获利，然而实现利润的手段和过程却是管理风险，这就需要专业人士的指导。风险管理好了，你才不至于被消灭淘汰掉，你才有能力和机会去追求利润。
如何管理风险(规避风险)呢?我认为主要有两点，一是资金管理和及时止损。每次你满仓交易和只用十分之一交易，其心态是截然不同的。而保持心态平和是客观冷静观察市场的前提，心态平和也是你克服贪婪和恐惧的手段。我们必须牢记：只有顺应市场的变化，才有可能获利，而只有心态平和才可能做到对市场进行冷静、客观的分析。二是及时止损。及时止损，就是创造不被敌人消灭的条件，因为价格是时刻变化的，我们的情绪也常常随之变化。而止损是相对静态的，具有可控性，止损的可控性能够让我们保持良好的心态。我们无法左右市场，我们只能管理好自己的账户，我们只能控制我们自己。止损做好了，盈利是自然而然的事情。
之后，就是寻找市场中的最佳交易机会。所谓最佳交易机会，就是你能把握的交易机会，对你来说风险最小的交易机会。也就是你盘面总结实践成功的交易机会，可能是短期机会、中期机会或长期机会。做单之后，所要做的工作就是严格控制风险，也就是你的风险你知道，你的成本你清楚。只要不破止损位，就让盈利慢慢长大，因为利润是市场给的，盈利是由小到大积累的，让你的盈利充分扩大，渐渐地你的信心就会逐步增强，期货市场也不那么可怕了。
另外，鲍雷胜也谈到了影响股指期货价格的主要因素。他说，股指期货价格受很多因素的影响，其中既有宏观经济方面的因素，也有投资或投机者心理方面的因素。总结起来，不外以下几种。
一、期货合约的多空供求关系。股指期货本身没有具体的实物资产相对应，因此，它的价格变化受股票市场的影响很大。当股票投资者对时常没有信心的时候，大盘指数必然下跌，期货合约价格也会随之下跌；反之，当多头人气旺盛时，股票指数就会随个股的上涨而攀升，期货合约价格就会上升。
二、投资者的心理因素也会影响股指期货的价格。通常人们所说的“人气”反映了交易者对市场的信心程度，或者说他们对未来股票市场的信心。当“人气”旺时，即使当时的股市指数不高，股指期货市场价格也会上涨；反过来说，如果“人气”低迷，即使当时的股市指数很高，股指期货市场价格也会下跌。
三、从整个股市的层面看，股市经济周期影响着股指期货的价格。由于股指期货的价格是基于现货市场股市而形成的，而股市大盘变动又受经济周期影响，因此，随着经济周期的变化，股指期货价格也会出现上涨和下跌的行情。
四、从政策层面上，政府制定的方针政策也会直接影响股指期货的价格。除此之外，很多宏观变量，如通货膨胀，汇率、利率均能从不同程度上影响股指期货合约的价格。
五、国际地缘政治变化、金融局势的动荡(例如1997年亚洲金融危机)，黄金、原油的价格变动等因素都会对次产生一定的影响。
起步费：30万
鲍雷胜对进入股指期货市场的投资者提出忠告，他说，现在很多投资者并没有意识到投资股指期货需要大量资金。如果你的资金低于30万元人民币就不要介入股指期货，也就是说你最少要有做2手的资金。如果今年4月股指期货上市，随着股价的变动，交易所的保证金比例也是波动的。交易所为了防范风险，会提高保证金的数额。所以说入市关键看你有没有钱，有没有充足的资金保证。在仿真交易中，股指期货在每天涨跌达到6％的时候就启动熔断机制，也就是说在涨或跌到6％之后就不让再涨跌，熔断机制启动后，会持续10分钟，这个时间可以买卖。投资沪深300股指期货，交易所要收8％的保证金，期货公司一般会加3到5个百分点。如沪深300指数2500点做一手需要资金为2500×300=750000元，期货公司保证金按10％收取的话，就要7．5万元。也就是说你可以用7．5万的资金来做750000元的生意，这就是期货市场的以小搏大的杠杆原理。如果期货公司为了防范风险，会提高保证金的数额，比如：可以提高到30％，你没有足够的资金支持，怎么能入市呢?当然也有不怕死的，拿10万块就来做股指期货生意的。
30万元的准入门槛，把普通老百姓挡在了股指期货市场的门外，难道就没有办法了吗?鲍雷胜说，对于资金并不充裕，但是仍然想投资股指期货的人来说，不妨亲戚朋友同事大家凑钱开个集体户，选举某人为代表开户，由期货公司的专业人士来指导买卖股指期货。期货市场的特点是资金越大，控制风险的能力越大。期货市场的风险和机遇并存，钱不像想象中那么好赚。另外，鲍雷胜特别提醒广大投资者，证券公司没有股指期货的代理权，要做股指期货只能到期货公司开户。
什么是股指期货?
股指期货是一种以股票指数作为买卖对象的期货。股指期货交易的实质是将对股票市场价格指数的预期风险转移到期货市场的过程，其风险是通过对股市走势持不同判断的投资者的买卖操作相互抵消的。其主要功能是发现价格和套期保值，用以规避股票市场的系统性风险和投资等用途，是专业市场人士使用的投资组合管理的一种策略。股指期货合约的面值通常是以股票指数数值乘以一个固定的金额计算的。假设固定金额为100元,每份股指期货合约的面值就是用100乘以当时的股票指数；股指期货具有期货的共性，既可以做多，也可以做空。也就是说，可以先买后卖，也可以先卖后买；股指期货通常是在期货市场进行交易，交易的对象是股票指数，而不是股票；股指期货交割时采用现金，而不是股票；股指期货更具有“以小搏大”的特点，所以在交易时是以保证金的方式进行买卖，不像股票交易必须以全额的资金进行买卖；投资股指期货可以不持有股票就可涉足股票市场。假设：在2000点卖出一个单位上证指数。在1600点平仓，而交易保证金为10％需要投入的交易资金：2000×1 00×1 0％=20000元平仓后的利润=(2000－1600)×100=40000元。股指期货具有哪些自身的特点?股指期货除具有金融期货的一般特点外，还具有自身的特点。一、股指期货合约的交易对象既不是具体的实物商品，也不是具体的金融工具。而是衡量各种股票平均价格变动水平的无形的指数。二、股指期货合约的价格是股指点数乘以人为规定的每点价格形成的。三、股指期货合约到期后，合约持有人只需交付或收取到期日股票指数与合约成交指数差额所对应的现金、即可了结交易。
