法律保护、非国有股权与企业创新

时间：2020-04-24 07:53:03　来源：达达文档网本文已影响人

打开文本图片集

摘要：非国有产权是否真正促进创新是事关我国混合所有制改革与经济转型发展的重要议题。本研究利用2008—2015年A股上市公司中属于战略性新兴产业的样本公司数据，考察了非国有股权对企业创新的影响，结果发现，非国有股权对战略性新兴产业公司总创新具有显著的促进作用，而对发明创新没有显著作用效果；其中，企业内高管股权促进了公司总创新，但对发明创新没有显著作用；境内与境外非国有法人股权对总创新及发明创新均没有显著作用。进一步地，本研究还发现，非国有股权在强法律保护下能够显著促进公司总创新及发明创新；高管持股在不同法律保护下对公司创新均有显著的促进作用。本研究有助于更全面地认识不同类型的股权对战略性新兴产业公司创新的不同效果，这对进一步深化混合所有制改革，以及通过完善法律制度建设促进创新具有重要的启示意义。

关键词：战略性新兴产业；企业创新；非国有股权；股权结构；法律保护

文献标识码：A文章编号：100228482018（01）010610

一、引言

当前我国经济正处于转型发展的关键阶段，发展战略性新兴产业是加快我国经济向创新驱动方向转型的重要着力点，因此，促进与提升战略性新兴产业内微观企业创新将推动我国经济转型。那么如何提升战略性新兴产业内企业创新？现有理论研究主要关注促进战略性新兴产业企业创新的外部环境营造与政策支持[12]，而对战略性新兴产业内企业内部治理结构的关注较少。还没有研究在混合所有制改革背景下探讨战略新兴产业内股权结构对企业创新资源配置效率的影响。对此问题的考察将有助于揭示混合所有制改革对战略性新兴产业企业创新资源配置的作用效果。

在混合所有制改革背景下，鼓励不同性质的产权资本（包括国有与其他非公有资本）交叉持股与相互融合，以此优化企业股权结构，从而凝聚各种社会资源，提升企业运营活力。基于产权理论，国有股权由于所有者缺位问题的存在，在公司治理上常常表现为内部人控制[3]，这可能不利于企业从事对其长期发展有利、同时具有较大风险的创新活动。而非国有股权（私有股权）由于产权比较清晰，反映到公司治理中，常常表现为较为合理的公司管控机制[4]，这样，公司更倾向于从事对其长期有利的企业创新活动[5]，因此，企业股权的混合将可能有利于企业创新。然而也有研究指出：国有企业创新能力高于民营企业[67]。那么，非国有股权是否促进了战略性新兴产业内企业创新呢？

非国有股权是否促进创新与多种因素相关，其中，法律制度环境对非国有股权的认可与保护是其中重要的影响因素[8]。江雅雯等[9]研究发现，良好的法律保护有助于企业研发创新活动。温军[10]研究发现立法、执法和司法水平对企业R&D产生不同的影响。史宇鹏和顾全林[11]研究发现，知识产权侵权程度对企业研发具有很强的抑制作用，非国有企业较国有企业的创新投入受知识产权保护的影响更大。高洁等[12]通过研究法律保护对企业创新的影响发现，知识产权保护、市场组织服务条件显著地促进了企业创新，但对于国有企业而言，市场组织服务条件对于企业创新活动的影响不明显。上述研究或者考察了法律制度对不同性质企业创新的影响，或者探讨了产权保护对企业研发的影响；但是还没有研究考察不同法律制度保护下非国有产权对战略性新兴产业内企业创新的影响。

为此，本研究将以战略性新兴产业公司为研究对象，试图回答三个关联且递进的问题：（1）非国有股权是否促进了企业创新？（2）不同类型非国有股权对企业创新的影响存在什么差别？（3）法律制度环境作用于非国有股权与企业创新之间關系的效果是怎样的？本研究发现：非国有股权对战略性新兴产业公司总创新具有显著的促进作用，而对发明创新没有显著作用效果。企业内高管股权促进了公司总创新，但对发明创新没有显著作用；境内与境外非国有法人股权对总创新及发明创新均没有显著作用。进一步地，本研究还发现，法律保护较强地区的非国有股权显著地促进公司总创新及发明创新。

本研究对现有文献的贡献至少体现在以下三个方面：首先，本研究为非国有股权是否促进企业创新提供了新的证据。现有文献几乎全部以全体上市公司为研究对象，且研究表明非国有股权有助于企业创新[13]，支持私有产权更有效率的观点。也有研究发现在我国制度环境不健全的背景下，国有企业的创新能力强于非国有企业[7]，支持国有产权更容易获取资源的观点。本研究以战略性新兴产业公司为研究对象，研究发现非国有股权有助于促进战略性新兴产业内公司创新，这与私有产权效率观点一致。这对加快推进混合所有制改革、促进战略性新兴产业创新发展具有重要启示意义。其次，本研究深化了股权性质对企业创新影响的研究。现有研究主要聚焦股权性质是否影响企业创新[1416]，以及股权集中度与公司创新之间的关系[6，1718]，还没有研究从公司层面进一步细化研究不同类型非国有股权对战略性新兴产业内企业创新的作用效果。本研究系统研究了战略性新兴产业内企业不同类型非国有股权对企业创新的影响。这为在推进混合所有制改革中就不同非国有所有制股权如何混合、进而促进战略性新兴产业发展提供了新启示。再次，本研究拓展了股权结构作用于企业创新效果的研究。现有相关研究大多直接研究股权结构与企业创新之间的关系[19]，尽管也有研究进一步考察了非国有股权与民营企业创新情况[20]，但还没有文献研究不同法律制度保护下非国有股权及其不同类型对企业创新的影响效果。本研究对这一问题的考察，拓展了我们对法律制度作用于非国有股权对企业创新影响的认识。

二、理论分析与研究假设

自熊彼特以来，创新问题得到了广泛研究，早期学者主要从市场结构角度探讨其对创新的影响[21]。从企业内部公司治理来看，基于产权理论与委托代理理论，大量学者研究了公司股权性质以及股权集中度等对企业创新的作用效果。Lee[14]研究认为股权结构是创新的重要决定因素。Li等[22]研究发现机构投资人的持股比例与R&D支出呈正相关。Griner and Gordon[15]认为内部人持股比例与R&D支出之间存在一个倒置的曲线关系。徐二明和张晗[16]研究指出国有股权对技术创新存在两方面影响。赵兴庐等[13]研究认为国有产权由于阻碍了市场机制，从而将妨碍创新。鲁桐和党印[19]对比考察了不同行业下大股东持股、基金持股和高管持股比例对研发投入影响的差异性。关于股权集中度，冯根福和温军[17]发现股权集中度与企业技术创新呈倒U型关系，适度集中的股权结构更有利于企业技术创新。而杨建军和盛锁[23]则认为大股东可能存在风险规避心理，股权集中不利于企业研发投入。杨慧军和杨建君[18]以182家制造企业及高新技术企业为样本，研究发现股权集中度利于企业技术创新。现有文献对公司股权结构与技术创新的关系进行的研究，有助于我们深入认识股权结构对企业创新的影响效果；但已有文献没有深入考察非国有股权与企业创新之间的关系。

相关热词搜索：股权 法律保护 非国有 创新企业

法律保护、非国有股权与企业创新

最新文章

热门文章