基于盈余管理的IPO前后的财务管理对策分析
时间：2020-12-07 03:51:34 来源：达达文档网 本文已影响 人 
王妍
[摘 要] 企业面临的生产经营环境和融资环境发生了重大变化，所以一些盈利能力较强、市场发展前景较好的企业试图通过IPO上市的形式来突破融资局限，实现战略发展，而在此过程中多数企业利用IPO募资，存在过度盈余管理的风险。文章基于盈余管理的立场，以瑞幸咖啡为例分析公司 IPO 效应对其财务管理产生的影响，并提出了企业需要完善内部会计制度、加强公司内部审计管理制度、健全证券市场监管、加强外部监督等方面的政策建议来避免公司 IPO 效应，站在IPO企业的角度来看，这对于合理规避过度盈余管理给企业造成负面影响，具有重要的现实意义。
[关键词] IPO;盈余管理;对策;财务管理
doi ：
10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2020. 19. 024
[中图分类号] F234.4 [文献标识码] A [文章編号] 1673 - 0194（2020）19- 0054- 02
1 盈余管理相关理论及分析
IPO盈余管理的影响历史上诸多学着均在研究，截至目前，虽没有公开的学术报道或发表的理论能够解释IPO的效应，但是针对IPO后业绩下滑所产生的原因中，盈余管理无疑是一个关键的因素，这点已经是业界达成共识的一点。行业内部普遍认同的盈余管理的定义是1999年Hedy和Wahlen提出的，即当企业在编制财务报告或进行经济贸易时，运用对为未来的判断，并改变财务报告相关内容，从而促使一些利益相关方改变对企业经营情况、现金流等情况的判断，并最终影响投资人的价值投资结果。
会计理论与会计实务中许多问题并没有一定的取舍标准。会计过程的最终产物会计信息，在一定程度上是主观判断的产物，是会计主体相关利益各方博弈均衡的结果。会计国有的特点和局限性为管理当局进行盈余管理提供了操作空间，我国证券市场的投资者对企业招股说明明书中的财务报告信息质量辨别不足的话，投资者行为很容易受到管理层修饰后的会计信息的影响，从而可能早回造成股票价格在两个市场的显著差异，那么盈余管理和IPOO这无疑又为管理当局进行盈余管理提供了空间，从而影响企业财务状况与经营成果的公允表达。
2 以瑞幸咖啡分析盈余管理与企业IPO关系
瑞幸咖啡作为我国第一家中概股上市最快的企业，以成立不到两年的的时间成功上市。成为全球IPO上市速度之最，并赶超了拼多多和趣头条IPO的上市速度，从其上市以来首份财报可以看出，从2019年第二季度公司营业收入迅速增长，销售产品（现煮饮料+其他产品）获得总收入为人民币8.70亿元（1.267美元），比去年同时期增长70%，若加上平日收取的快递费等其他收入，瑞幸咖啡在2019年二季度共实现营业收入约9亿元，比去年同时期增长649.7%，在瑞幸咖啡提交的相关监管文件显示，在2019年12月31日审计截止的年报发现漏洞，董事会成立了一个特别调查委员会，该调查委员会发现公司确实存在2019年度二季度至四季度期间虚增的22亿人民币交易额，相关的费用和支出也相应虚增。此事件一时引起投资者的关注，并对行业内部产生重大的影响，因为瑞幸咖啡上市前，投资人了解瑞幸咖啡公司最重要渠道就是关注公司公布的财报，而公司业绩与上市公司的股票价格密切相关。公司原始股东通过将原有持股在IPO时全部抛售可以获取大量财富，股票价格直接决定股东收益的多少;同时，公司募集资金的数量也受到发行价格的影响。因此，其中存在的信息不匹配，公司股东们有动机、有能力对公司财报中的固有业绩进行盈余管理，提高发行价格，以获取更多的财富，为公司募集更多的资金。最重要的是，盈余管理并不是通过非法手段弄虚作假，而是在会计准则跟法律许可的范围内，选择不同的会计估计或会计政策调整，调整一些核算的项目，使得企业市场最大化。经常使用的方法诸如夸大盈利水平、增加盈余的折旧方法与坏账准备计提政策，或是在IPO之前减少研发投入、员工培训以及管理费用等在短期不会有较大回报的支出。但是在企业IPO之后，这种人为操作会导致IPO效应的出现。结合瑞幸咖啡IPO造成被退市处罚以及部分企业IPO被否来看，瑞幸咖啡利用和关联方制造虚假的销售合同，构造虚有的交易以此来做大收入并出具虚假的财务报告以示公众，在报告中我们可以清晰地看到公司营业收入和应收账款呈双倍增长，而在之后的会计年度里，瑞幸咖啡可能也会采取对应收账款计提减值的方式冲抵一部分收入，来掩饰投资者和债权人看到的实际利益，从而达到利润调节的目的。
以上问题正是说明了财务会计处理的可靠性受到质疑、经营业绩过于依赖税收优惠和财政补贴、滥用会计估计和会计政策以及面临着较高的涉税风险和财务风险等等财务管理不规范问题，而以上问题不只反映了瑞幸咖啡的问题，也广泛存在于中小板企业中，由此可以看出财务管理规范化对于企业IPO顺利通过具有较强的影响作用，企业在IPO上市过程中必须首先重点关注财务管理规范化问题。
3 企业IPO上市过程中的财务管理具体要求
根据我国《证券法》以及证监会等相关部门的规章制度要求，企业在IPO上市过程中必须在财务管理规范化方面满足以下四个方面的条件和要求：一是企业要通过IPO上市，必须满足主板和创业板对收入、累计盈利的量化指标要求;二是在内控方面必须具备有效和完整两个规范性要求;三是企业所存在的关联交易应当是独立公允的，并且不存在同业竞争行为;四是在收入和成本费用核算、财务报告真实完整可靠性、会计政策和会计估计应用等相关财务核算必须规范。目前，我国证监会对公司IPO上市考核极其严格，从公司整个财务状况及其公司治理等方面制定了比较苛刻的条件。而公司一旦成功上市，其角色的转换将给股东和管理者带来巨大的财富和荣耀，IPO公司的股东和管理层可能因上市目的一致而达成利益同盟，可能不像其他上市公司中股东与管理层之间的利益冲突那么强烈：同时，IPO公司上市前受资源限制其债务融资非常有限，往往依靠关系型融资。
4 IPO上市過程中存在的问题分析
在实务中有不少企业在此过程中因财务管理不规范问题而被否，这些问题集中体现在以下方面。
（1）内控体系不健全是当前企业IPO被否的主要问题之一。内控的环境较弱，控制环境的牵制思维运用不足、授权审批机制不健全、内控的风险评估要素存在漏洞，风控中存在过度依赖管理层的主观经验，缺乏体系化等问题使得内部控制在执行过程中流于形式，没有起到应有的作用。
（2）部分企业为了使经营业绩达到上市的条件，在财务管理过程中采用了一些不合法的盈余管理手段来调节利润，粉饰财务报表：比如调整收入的确认时点来使收入和利润等量化指标符合1P0要求，也存在人为利用推迟和提前确认成本、成本核算内容不全面、改变成本和间接费用的分摊、分配方法等方式来调节成本水平，平滑利润，并利用资产减值损失计提来进行盈余控制，较容易通过商誉的减值来进行不合法的盈余管理。
（3）企业IPO上市过程中对于关联方及关联方交易的认定不明确，导致关联方交易的公允性受到审计部门及相关投资者的质疑;存在较高的舞弊风险;拆借资金的利息费用计算的公允性等问题，给企业带来更高的涉税风险。
5 企业改善IPO过程中财务管理不规范的建议
为有效改善上文分析的企业在IP0上市过程中存在的财务管理不规范问题，建议采取如下对策。
（1）对于前期在生产经营中存在的不规范的盈余管理采取以下措施加以改善：一方面是利用追溯调整和会计差错更正等方式对前期的收入、成本在核算及管理方面存在的不合法行为进行修正，提高企业总体会计信息的真实性、准确性和可比性;另一方面则是要根据现行的会计准则对企业的会计核算工作进行规范，禁止采用各种不规范手段进行盈余管理，粉饰财务报表信息。
（2）对企业的内控制度进行健全和完善。通过必要的授权审批机制的建立、提高内部审计的实质独立性等方式来强化内部牵制的监督作用，防止“内部控制人”;并提高内部控制的约束力，提升其管控有效性。
（3）要对自身的股权关系进行梳理，明确企业的关联方关系;其次是在企业内部建立完善的关联交易管控制度，提高关联交易的公允性，降低企业关联交易舞弊风险发生概率，厘清关联方关系，对关联方的购销和往来进行自查和清理，减少在IP0上市审核过程中易出现的成本转嫁、资金占用等瑕疵。
（4）建议拟IPO的企业应对自身的涉税业务进行自查自纠，及时清理前期遗留的税务问题，坚决杜绝利用虚开发票来增加企业营业收入，在降低企业涉税风险的同时提高其财务信息的真实性。
6 结 语
IPO被否，不仅增加了企业在运营管理过程中的成本费用支出，同时还有可能会打乱企业总体战略布局，而IPO被否多是因财务管理不规范所造成。本文利用瑞幸咖啡的示例分析了盈余管理在企业IPO中所扮演的重要作用，进而得出企业存在的盈余管理现象造成IPO效应的可能原因主要存在的财务管理问题，并据此提出了一些改善对策。
主要参考文献
[1]杨卫平.基于盈余管理的IPO效应的影响分析[J].财经智库，2019.
[2]陈果.企业IPO过程中常见的财务问题分析[J].企业改革与管理，2019.
