票据池业务在企业集团中的运作模式
时间：2020-10-27 03:54:33 来源：达达文档网 本文已影响 人 
吴明嘉
【摘要】如何有效提升财资管理效率和资源协同效应，直接关系到企业集团综合实力提升。财资管理是企业集团的核心业务内容，票据（文章指银行承兑汇票）以较高流动性，较为稳定的收益，成为企业集团进行财资管理的重要标的。票据池作为一种企业集团票据管理的金融服务创新手段，日益受到企业集团青睐。票据池业务是对企业持有的应收应付票据，通过池化运作，使集团总部能够统筹管理分（子）公司票据，发挥规模效应，在集团内外部融通资金，降低票据管理成本投入，从而提升财务管理效率，提高企业集团票据资产质量。文章针对企业集团所属资金结算中心和财务公司两类主体，开展票据池业务模式对比分析，对企业集团开展票据池业务应用具借鉴意义。
【关键词】财资管理；
票据池；
降本增效
【中图分类号】F275；
F83
过去三十年来，随着全球金融市场不断发展、信息技术日益进步、企业规模持续扩大和组织结构变革长足发展，我国企业集团数量、规模不断增加，其业务多元化、地域分布广泛、组织结构相对复杂，如何提升财资管理效率，充分发挥规模优势，提升资源协同效应，成为企业集团综合实力重要体现。企业集团十分关注资金管理，其中应收票据管理尤为重要，如何激发这些票据的准现金价值，盘活票据资产，逐渐成为企业集团财资管理的重要目标。
一、票据池的概念
票据主要包括支付、结算、流通、融资和信用等功能。2007年以来，因银行等金融机构信贷规模受限，商业汇票贴现余额涨幅较小，但商业汇票承兑未到期余额10年来快速上涨，增幅近10倍[1]。这说明在票据流通市场上，一批票据正在流转，并未向银行申请贴现。对正在持有票据的企业来说，迫切希望发挥票据“准现金”价值，为当下所用；
对银行来说，票据是优质的押品资源，出于信贷结构和收入结构调整需求，需要对票据业务进行创新。银行以承兑、贴现为主要票据服务已经无法满足企业集团融资和资管需要，票据池孕育而生。
票据池是商业银行基于与企业签订的协议，将企业合法取得并享有完全票据权利的商业汇票统筹管理，主要提供信息登记、委托管理、质押融资三项服务，覆盖企业客户商业汇票（含纸票及电票）管理完整生命周期。票据池业务核心点在于“池化”运作，将入池票据和活期保证金打包生成票据池额度，对接商业银行相关表内外融资业务，在客户冗余的票据资产和银行信贷产品间架设桥梁和纽带，帮助企业有效解决多元化融资需求。
通过开展票据池业务，非集团企业较容易实现对票据信息的统一管理，同时可以批量质押票据获取较低成本的资金，运作模式较为简单。因各企业集团内部组织架构、股权构成均不相同，存在不同的票据权利主体，企业集团搭建的票据池运行体系是否与企业自身的组织架构、股权构成、内控模式相适应，是否能最大程度调动成员单位积极性，均体现集团财资管理水平，成为企业集团票据管理的核心。
二、票据池如何运作
资金集约化管理是企业集团财务管理主要目标，企业集团希望通过资金在成员单位间合理配置、统筹和调剂，提高资金使用效率，进一步提升资产质量。票据池对实现企业集团财资集约化管理具有重要现实意义。目前，企业集团主要通过三种模式开展票据池业务。
（一）总部统管模式
此模式由企业集团总部集中统一管理总部及成员单位的票据，票据所有权属企业集团总部，总部行使票据权利。各成员单位收到票据后，只需将票据背书交由总部，总部统一完成信息登记、票据托收或者票据质押、贴现。此模式下，票据所有权需要发生转移，企业集团总部作为票据持有人，拥有票据权利并进行集中统一管理。
对于下属企业地域分散较广、财务自主支配性强、支付行为较为频繁的企业集团，总部通常不会先把票据集中起来，在成员单位有支付需求时再返回给他們。因为这样做虽然实现了集中管控，但实际业务发生时票据使用时效会受到限制。
（二）资金集中运作模式
此模式由企业集团总部及成员单位分别进行票据管理，集团总部及成员单位可独立行使票据权利。如成员单位需进行融资，或总部提出相关管理要求时，由各成员单位分别办理有关手续进行质押，形成的额度交总部集中管理，成员单位额度共享。这与总部统管模式主要区别在于，资金集中运作模式不会改变票据所有权人——各分（子）公司。
根据管理需要，企业集团总部可对成员单位管理的票据进行查询和统筹调剂，解决票据支付灵活性差问题，降低企业融资成本。这与下文提及资金分散运作模式区别主要在于，成员单位质押票据托收回款资金由总部统一归集和使用。
（三）资金分散运作模式
此模式最为常见，与资金集中运作模式的区别主要在于，各成员单位质押票据回款资金不再由总部全额归集，而是在保留一定资金基础上，根据总部缺口上存资金。实际应用中，第三种模式更能兼顾成员单位的利益，因此应用最为广泛。
三种运作模式差异分析如表1。
三、企业集团集约化财资管理模式分析
企业集团财资管理的运营为对象是企业集团及成员单位的资金，其通过合理运用多种管理方法，提高企业集团资金的运营效益，对资金的运营过程进行全方位监控，切实预防资金风险。上述“资金”的范畴，既包括银行存款，也还包括票据、各类结算和筹资手段等更为宽泛的“大资金”概念。[2]根据集团市场化程度和集权度的不同，目前，企业集团总部控制成员单位资金的模式主要有以下两种：
（一）结算中心模式
结算中心模式指根据企业集团财务管控的需求，设立相对独立的资金管理机构，隶属财务部门，主要为子公司办理资金结算、融通及外汇交易等业务，并对子公司各项资金使用进行监管。此模式能大幅提高存量资金使用效率，但结算中心非独立法人，无法承担投资理财、对外融资服务等职能。
结算中心是企业集团发展到一定阶段，才会出现的资金集中管控模式。部分企业集团也会设立内部银行，对比结算中心，内部银行还承担信贷管理、资金监管等职能。从票据池应用来讲，与结算中心模式下票据池无本质区别，本文将对结算中心运作模式及票据池应用方式进行重点分析。
（二）财务公司模式
财务公司是具有独立法人实体的非银行金融机构，其由大型企业集团出资设立，以资本运作为主营业务，也可经营部分商业银行业务，主要为企业集团下属子公司提供财资管理等服务。财务公司以资金的集中化管理和资金的高效使用为目的，是一种非集权式的资金集约化管理模式。财务公司作为企业集团成员单位，受集团总部领导，同时其作为非银行金融机构，也要接受人民银行和银保监会监管。财务公司在集团内部进行融资的同时，还可从外部融资，并允许进行同业拆借等。
四、企业集团票据池应用模式对比
前文所述票据池总部统管、资金集中和资金分散模式，对于企业的不同资金管理模式和组织架构各有适用特点。
（一）结算中心架构更适用资金集中和资金分散两种模式
在结算中心架构下，企业搭建票据池一般不使用总部统管模式。由于成员与总部尚未实际业务往来，因不存在真实的贸易，成员单位无法将票据背书给总部。这是票据法和现有票据市场监管政策所决定的，如果违反使用将会面临法律风险。同时，结算中心是集团内部机构，不是独立法人，所以成员单位也无法贴现给结算中心。这是结算中心与财务公司在票据操作上最本质区别。在这种票据实物不需集中管理、票据所有权不能发生转移的情况下，一般采用票据池资金集中和资金分散模式。
从资金集中与资金分散的模式对比来看，集团如采用票据池资金集中模式，各成员单位质押给银行的票据到期时，票据托收回款资金集中上存到总部结算中心，作为各成员单位通过票据池项下办理信贷业务的担保金使用，超过债项的部分资金由总部留存；
如采用资金分散模式，各成员单位质押票据托收回款资金不再全部集中上存，只要集团整体票据池的质押额度覆盖了各成员单位的债项总和，托收回款将由各企业留存。后者更能兼顾成员单位的切实利益，更有利于集团整体财务管理质效，更便于实施推广，更为常见。
（二）财务公司更适用于总部统管模式
以财务公司为主体搭建票据池平台，相比结算中心具有更多选择，除了资金集中、资金分散两种模式外，也可以通过总部统管方式实现票据的统筹管理。
财务公司作为非银行金融机构，本身具有为成员单位提供金融综合服务的职能。成员单位票据可以通过贴现方式贴给财务公司获取资金支持。财务公司作为票据所有权人，在后续处理上，既可以将票据持有到期托收，也可以在市场上进行转贴现或质押，相比结算中心选择更多。
（三）案例分析
1.案例一
某制造业集团下属230余家成员单位，设结算中心，以银行系统为依托为成员单位办理现金收付和资金结算。该企业日常采购及销售中主要以银行承兑汇票进行结算，年收付票据在金额上大体相当，但面值差异较大：收到的票据普遍面值较大，采购时支付的票据面值一般较小。实务操作中，收到票据一般贴现后再根据实际需要开具票据进行付款，财务费常年居高不下。
集团下属成员单位经营情况差别较大，集团总部对成员单位管控力不强，集团整体财务管理水平需进一步提升。集团总部希望改变此种局面，但受以下两方面制约：一是集团总部只承担管理职能，与成员单位间没有实际业务往来；
二是因牌照和业务范围限制，集团设立的结算中心不能进行市场运作，无法对外融资，只能借力外部金融机构发挥资金调剂作用统筹融资。
针对该案例，票据池可较好解决企业集团资金问题。通过池化运作，成员单位分别管理、各自行使票据权利，除即将到期托收票据外，其他票據均可质押，额度由总部进行统筹管理。当出现付款需求，成员单位向总部申请所需额度，换开较小面值的票据用于付款，实现票据在成员单位间统筹调剂，一方面可大幅减少企业集团财务费用，另一方面可强化企业集团对成员单位的控制。
具体模式选择上，结算中心既适用资金集中模式，也适用资金分散模式。对比来看，对于建立票据池时间较短，且此前管控力度相对较弱的企业集团，如成员单位保留一定资金额度，其加入票据池体系的意愿将更强，因此，资金分散模式更为适合。
2.案例二
某钢铁集团下属60余家分子公司，570多家供应商。成员单位购销均使用票据进行结算，以集团为单位，月均付款票据达4000余张，金额16.5亿元。票据管理上，企业集团也存在成员单位众多、地域分散较广、成员单位使用票据结算采购款和售货款的金额不对称、成员单位对票据的管理方式各不相同、财务费用普遍较高、风险控制手段相对缺乏等共性问题。
针对该案例，可以设立财务公司，并以此为主体搭建票据池。作为非银行金融机构，财务公司本身就具有为成员单位提供金融综合服务的职能。在贴现成员单位票据后，财务公司作为持票人，可以在市场上进行转贴现或者质押等方式进行融资，选择更加多元化。具体模式选择上，财务公司除适用资金集中和分散两种运作模式外，也可以通过总部统一管理实现。
目前市场上，企业集团设立的财务公司可自行搭建票据池，也可依托银行提供的票据池服务进行统筹协调。但从票据鉴别专业经验、服务全面性、风控水平等方面，选择银行进行合作相对优势更为明显。
（四）分析总结
通过上述对比分析，我们可以看到，随着企业集团的不断发展，资金集约化管理方式不断变化。
当企业处于扩张期、资本实力不够强大时，可选择集权程度很高、管理模式并不复杂的结算中心模式对资金进行集中管理。由于结算中心不是独立的法人主体，在这个阶段，搭建票据池一般以资金集中或资金分散模式为主。在具体选择资金集中或者资金分散模式时，应充分考虑成员单位的办理积极性和收益性，从而确保票据池顺利搭建，实现票据的集约化管理，降低企业整体融资成本。
当企业集团资本实力不断增强，具有建立财务公司的条件时，可考虑设立财务公司。一旦设立财务公司，票据池的使用模式将进一步扩大。总部统管模式、资金集中模式、资金分散模式和不依托银行的财务公司内部票据池模式，均适用于财务公司。同时，财务公司可充分利用非银行金融机构的属性，在相关法律法规的规范下，通过市场化、自主化经营实现企业集团整体利益最大化。财务公司也可基于票据池，在集团内部有偿调配资金，开展票据池额度内部竞价等，提高票据资产的整体收益。
五、影响票据池运作的主要因素及对策
三种票据池的运作模式适用于不同的企业集团，与企业集团内控管理程度、财务集中程度、總部话语权、集团与成员单位的资本关系有关。资金集中，一定程度上会降低成员单位积极性，但集团总部对成员单位可以拥有更多指挥权，可以体现整体利益，提升资金管理效率。企业搭建票据池，还要综合考虑以下几方面因素：
关联交易因素。集团存在上市子公司时，大股东不得侵占小股东利益等监管要求，势必会影响票据回款在子公司与总部之间的归集及划拨，在信息披露时要给予重点关注。
票据质押风险。票据文义性特点，要求票面完成背书操作才算有效押品，获得商业银行信贷投放，因此商业银行对票据质押鉴别尤为重视，否则可能导致银行无法行使质权的问题，引发银企纠纷。
信贷业务还款风险。分子公司完成票据质押融资后，集团总部应关注资金用途和还款来源，加强过程监控，避免出现逾期等还款风险，使总部及相关成员单位利益受损。
票据操作风险。企业要定期与商业银行就票据资产进行对账，避免票据被挪用等操作风险。当前电票业务已经普及，这一风险等级已经大幅降低。
企业集团集约化经营趋势下，采取资金集中管理是必然选择，也正被企业集团广泛接受和运用。票据池的运作能改善成员单位票据分散管理现状，有效降低企业整体融资成本和集团无收益资产占用量，强化票据资产收支控制，优化企业资产负债结构。企业集团在不同资金集约化经营模式下搭建票据池，应充分考虑企业组织架构、职能定位、资金管理目标等各种因素，选择适合企业发展阶段，符合集团整体利益最大化诉求的票据池运作模式。
主要参考文献：
[1]肖小和，庞春驰，张蕾.商业银行票据池业务拓展研究[J].金融论坛，2012，（1）.
[2]谢建宏.企业集团资金集中管理问题探讨[J].会计研究，2009（11）.
