我国金融证券化发展问题及对策探析
时间：2020-11-10 08:00:57 来源：达达文档网 本文已影响 人 
摘 要近年来，由于各国金融制度的演变和经济金融的发展，金融证券化在国际金融市场上发展迅速。我国的金融证券化主要包括社会融资形式的证券化和银行贷款资产的证券化。证券市场在我国未来的经济格局中将占有愈益重要的地位，虽然目前我国证券市场规模相比西方国家仍不具优势，但是通过一系列改革和规范化管理，我国金融证券化将愈加完善和国际化。
关键词经济金融；金融证券化；社会融资
一、我国金融证券化发展
80年代中期以后，我国证券市场迅速发展，证券发行和交易规模迅速扩大。1981年至1991年，我国各类债券累计发行总额达到3000多亿元。其中政府通过发行国债筹集了1300亿元资金。1982年，我国四大银行和信托投资公司积极进入国际资本市场，至1991年，金融金钩和企业在国际资本市场上累计发行外币债券50多亿美元。这为我国国际证券市场奠定了初步基础。1991年之后，我国证券公司数量扩大到60多家，信托投资公司和综合新银行设立的证券交易所数量达到300多。其中，上海证券交易所和深圳证券交易所是我国著名的公司上市资格认证的交易所。A股（人民币普通股票）、B股（人民币特种股票）和H股（注册地在内地、上市地在香港的外资股）的发行特别是B股的推广发行为我国证券市场提高了国际知名度和国际信誉。
我国金融证券化目前的发展与国际化改革还有较大差距。第一，政府对自由竞争市场的塑造和相应的制度配套还不足，限制了我国证券化的国际化发展。第二，证券市场的效率低，以信息披露为核心的证券法律制度体系尚不完善。第三，证券市场投资产品单一，交易制度单一，证券发行和交易制度的国际化水平还有很大的提升空间。
二、我国金融证券化的发展问题
1.供需矛盾
2016年，我国GDP为113916亿美元，占美国GDP的61%。远远超过日本GDP的47303亿美元，目前已成为世界第二大经济体，亚洲第一大经济体。但是对比之下，我国证券市场的规模和金融证券化程度远远不及我国GDP增长的速度。从总体上看，我国证券市场的规模仍很小，社会融资证券化才刚刚发展。目前证券市场的供需矛盾仍很突出，普遍形势是巨额资金追逐过少证券，供不应求，特别是股票市场的供需矛盾更加严重。
2.证券交易信用问题突出
我国证券市场各利益主体在交易中受利益驱动采取一系列违规信用交易问题突出，包括（1）证券公司在自营业务中私自透支买卖证券。（2）证券公司的疏忽造成股民恶意透支，证券信用禁而不止。（3）证券公司为扩大业务，接受大户委托，恶意透支。（3）证券公司内部人员泄露相关内部信息给家人朋友等买卖证券。
3.证券机构自身经营能力不足
我国证券机构发展还有很多限制，与国外的证券机构相比，有以下不足：（1）券商数量多，规模小，风险承受能力较差。（2）经营业务单一、创新能力不足。（3）内部管理机制不完善。这些问题对我国证券市场目前迅速发展埋下了隐患，同时外资的进入将对我国证券市场运行规律和运作风格造成很大影响，不利于我国证券市场稳定运行和发展。同时，我国经济结构目前正在调整，原有的市场板块可能会分化和重新结合，贸易、旅游业、机场、港口等运输业将得到较大发展，而计算机、汽车、农业则会受到较大冲击。而我国绩优股相对集中在计算机软硬件行业，证券机构应审时度势，调整投资结构和比例。
4.金融证券行业的市场监管和法律规章不够完善
现阶段，我国政府对金融证券方面缺少相关的法律法规，对监管金融证券市场的部门缺少明确权责规定。同时，我国政府监管的信息化水平不高，方法较落后，而且尚停留在法律条文和条例的表面上，很多内容可操作性不高，信服度不高。显而易见的是，我国现阶段各行各业的企业数量不断增加，对辅助开展金融证券业务的相关机构的需求也增多，但由于缺少奖惩严厉、权责分明的规章制度，很多机构都缺少社会责任感，更有甚者与相关企业共同制作虚假信息，给消费者制作假象。
三、对策
1.重塑融资机制
我国金融和证券市场应充分发挥直接融资的优势，积极稳妥地发展证券市场，推进融资机制的重塑。直接融资是资金供给者与资金需求者通过商业票据、直接借贷凭证、股票和债券等金融工具直接形成债券债务关系的金融行为。相对于间接投资，直接融资的成本低投资收益大，并且其融资工具的流动性和变现能力受金融市场的成熟程度的影响一般低于间接融资工具。具体的策略应是在完善间接融资方式的前提下，重视直接融资的发展，推动社会融资向证券化发展。
2.对银行的管理改革
近年来，随着我国社会融资趋势的加强，企业对金融机构的资金依赖程度有所减弱。我国银行业的存贷利差也将日趋减少，银行机构为了自身的发展应改变传统的以存贷款利息差为主要利润来源的盈利结构，加强银行内部管理。银行应该多招聘具有证券从业资格及高层管理人才，增加对有价证券的投资业务，扩大金融证券的发行。在对顾客咨询股票基金债券业务方面及自身发行与投资有价证券等方面做到专业理论知识和实践知识相结合，做到管理科学化、金融证券化和盈利多元化。
3.证券公司市场化改革
当证券市场成熟到一定时候，金融市场层次会逐渐完善。证券公司不仅要进行日常融资融券获得还要控制和分配市场总体信用额度和单个证券的信用额度。除此之外，还有证券的抵押过户、分红派息等业务。
台湾相比于大陆而言，其证券化程度是值得我国学习和借鉴的。台湾模式的特点是实行了对证券公司和一般投资者同时融资融券的“双轨制”，台湾只有一部分是可以办理融资融券业务的机构，其余的证券公司则没有营业许可，只能接受客户的委托，代理客户向有经营许可的证券公司办理融资融券。而资金的获得可通过不动产抵押和其他非银行机构融资，而证券金融公司则是专门以证券质押的方式获得资金的。我国需要向台湾模式学习，使得资金方面减少对政府的依赖，市场竞争环境下，证券公司能更有效地进行市场运作与风险控制。
4.政府和证监会完善并落实相关法律法规
第一，面对我国金融证券化目前法律规章尚需健全的形势下，政府及相关部门和证监会应认真分析当前金融证券所存在的问题，对症下药，完善法律法规的内容，为监管工作奠定基础。第二，政府积极推动个地方政府贯彻落实相关规定，并且根据各地金融证券发展现状和新动态做好实地考察。第三，政府和证监会要提高信息化水平，实现在线监管当地证券市场，建立网络交流平台，对金融证券公司的交易信息做好统计并制定下阶段的发展方案，努力促进我国金融证券化的顺利开展和健康有序运行。
参考文献：
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[2]黃美兰.中小企业融资问题和解决措施，金融经济，2017（1）
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