中兴通讯上半年净利预计下降60%~80%股价接近员工期权价格
时间：2020-12-10 07:56:56 来源：达达文档网 本文已影响 人 
近日，中兴通讯发布2012年上半年度业绩预告，预计2012年上半年净利润同比下降60％～80％，盈利为1.54亿元至3.08亿元，去年同期为7.69亿元。受此影响，7月16日早盘，A股市场上，中兴通讯股价快速跌停；H股市场上，中兴通讯股价大跌16.32%。7月17日，A股市场上，中兴通讯股价继续下跌2.82%，收盘时的价格11.39元，已接近中兴通讯员工行使期权的价格。7月18日，H股市场上，中兴通讯延续弱势，股价盘中跌破10港元。
中兴通讯公告称，公司业绩下降主要受到三方面的影响：一是投资收益下降。去年同期公司通过出售持有的国民技术股份，并对剩余股份按公允价值计量，确认收益共约9亿元，而今年上半年投资收益较去年同期大幅减少；二是汇兑损失。上半年由于受欧债危机影响，欧元及很多新兴市场国家的币种大幅贬值，导致公司产生汇兑损失。去年同期汇兑收益约2.8亿元，2012年上半年汇兑损失约为1.8亿元；三是由于部分国内运营商招标较公司预期晚，部分产品未能如期确认业绩影响了公司上半年收入。2012年中国移动TD-SCDMA五期招标上半年仍有部分没有结算，以及中国联通WCDMA订单延迟确认，导致收入增长低于预期。手机业务受全球经济的影响，2012年上半年海外收入同比增长10%左右，低于市场预期。
此外，中兴通讯于2012年6月公司发行60亿元公司债，票面利率4.2%，明显低于一年期贷款利率，下半年将节省利息费用6000万元。
根据美国《财富》杂志近日公布的2012年度全球企业500强排行榜，电信业共有20家企业上榜。现在全球排名前十的电信设备制造商中，只有华为、中兴和爱立信实现了盈利。从市场占有率来看，华为和中兴已经分别跃居全球第二和第五。但综合来看，电信业整体已经出现发展疲态——收入增长、利润下滑是电信业企业面临的普遍问题。中兴通讯历年的盈利增速维持在30％以上，2011年却出现了巨大变化。去年中兴通讯只有20.6亿元的盈利，比2010年下滑36.62％。到了今年一季度，中兴通讯实现净利润1.51亿元，仅增长18.53％。
各家投行对中兴通讯的看法不一：野村证券给予中兴通讯买入评级，目标价22港元；华泰香港给予中兴通讯买入评级；摩根士丹利维持中兴通讯增持评级，目标价为19港元；美银美林将中兴通讯评级降至中性，目标价降至14.8港元；瑞信将中兴通讯评级由增持降至中性，目标价降至11.5港元；里昂证券将中兴通讯评级从强于大盘下调至卖出。
编辑点评
目前，通信行业竞争激烈，企业间的搏杀趋于白热化，这导致了整个通信行业的格局动荡。行业低迷，蛋糕不会快速变大，周期性长、增速降低、运营成本提升等一系列问题被骤然放大。激烈的竞争使得中兴通讯的产品平均售价和利润率下降。公司整体毛利率的下降，反映出业内竞争加剧，公司的议价能力逐渐被削弱。但近期，中兴通讯股价大幅回落，这可能已经消化了2012年上半年业绩疲软的预期。预计国内下半年电信资本开支将有所提升，销售的增长或能抵销毛利率下降的部分负面影响，公司业绩下半年有望显著回升。
