关于改革我国国际储备管理模式的探讨
时间：2021-02-08 08:03:25 来源：达达文档网 本文已影响 人 
摘要：随着社会经济的快速发展，我国对外经济发展速度也大幅提高，随着外汇储备的增长速度加快，给我国国民经济带来的负面影响也较大。国际储备的作用非常多，它能够维持国际的收支平衡，同时也能保持稳定的汇率，是能够应付紧急支付的一种重要资产。本文现在就从规模与结构管理这两个方面来讨论关于国际储备的管理问题，并从我国的实际情况出发，分析并研究这一具有重大现实意义的问题。
关键词：国际储备管理；规模管理；结构管理
中图分类号：F830.7 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）07-00-02
引言
国际储备是一种在国际上能够被普遍接受的一切流动资产，同时它也可以用来平衡国际上的收支平衡、维持汇率的稳定，这样也能应付紧急支付系统，一般这样的情况都是由一国的货币当局或者比较官方的组织持有，其构成比较复杂，如黄金、外汇等等的储备，或者储备的寸头与特别的提款权等等。其中庞大的国际储备规模与结构能够影响其功能的强弱，特别是在世界各大国家都逐渐实施浮动的汇率以后，其国际的外汇市场也随之动荡不断，出现了很多金融变换，因此，其国际储备的管理就必须加强，且加强进度刻不容缓。
一、我国国际储备的规模分析
其储备寸头与特备提款权是由国际储备中的货币基金组织来分配的，其中，黄金储备所占有的比例并不高，仅仅只有5%左右，相对而言，外汇储备在国际储备中比例就比较大，同时它属于国际储备众多内容的一种。
（一）外汇储备适度规模的理论分析
影响国际外汇储备的因素非常之多，处理进口用汇、外债规模大小等等这些之外，同时还有国家的政治与军事情况，这两者对外汇储备也会有影响。分析以上的因素，可以总结得出：适度外汇储备规模数值=3个月进口额+100%短期外债+外商投资10%利润返回+居民用汇需求+其他。其中主要参考我国自2010年以来的有关数据，可以发现要想维持一个季度之内的进口额需要至少2000亿的美元，但是由于需要提前付汇，同时还有某些重要战略性质的商品价格不断上涨，至少需要有两个季度左右的进口额才合适，大概也就是4200亿美元左右；据统计数据分析，我国到2010年末，我国仅外债的余额就达到了近2000亿美元。尽管我国已经采取了浮动的汇率管理制度，但是其区间并不大，所以在此方面就需要大约600亿美元。截至到2010年年底，我国可以利用的外资已经将近6800亿美元，其中将外商直接投资所产生的平均利润计算为10%，其返还的利润还要用汇大约700亿美元左右；结合历史数据，估计需要650亿美元才能基本满足居民或者是企业的特殊用汇，与此同时，还要放松管理我国的个人用汇制定与居民的境外投资政策刺激。
在对以上所有的因素进行了综合分析之后，很清楚的发现真正适合我国国情的外汇储备规模应该维持早一个稳定的数值，大约是7200亿美元左右的位置。加上影响外汇储备的因素非常多，也会因为各种原因上下波动，所以我们要根据各种影响因素来不断调整变化，因为我国最佳的外汇储备规模应该维持在6500～7000亿美元之间。但是从整体上来看，我国的外汇储备仍然处于超标位置。
（二）外汇储备过量带来的问题
1.持有外出储备机会成本过高
超大的外汇储备量对我国的经济发展并无好处，相反的会导致我国难以参与到实质的国民经济运行中。在我国的经济改革中还存在很多需要解救的历史问题，如巨额资金缺口等等，虽然我国的经济增长速度非常快，但是我国将钱以较低的利率借给国外政府，是一种严重的浪费现象。加之我国的外汇资产大多数都是用于购买国外的国债等等有价证券，相对于收益率而言，则是非常低的水平。
2.不利于保持獨立的货币政策
很多时候我国都不能盲目的增加外汇储备量，若是增加储备，则很可能导致央行的外汇占款也相应的加大，其基础的货币投放规模也会增加，进而影响到整个国家的物价稳定性，而我国央行所采取的“对冲”操作并不能从其根本上解决问题。随着近些年的外汇储备的增加，央行的基础货币投放的主要依据还是基础货币投放。我国现在央行的票据利率大概是2%左右，仅仅依靠这个比例，我国每年所要制度的“对冲”操作就要支付相当大的一笔费用。因此。“对冲”操作只能解决一时问题，并不会影响长时间的政策，难以做到长期使用。
3.人民币升值压力增加
外汇的流入另外一方面也会导致人民币的升值空间受到影响，单单只从近几年我国的外汇储备增长速度来看，其发展的速度相对而言还是比较快的，其主要原因是有“双顺差”存在，人民币升值压力的影响因素非常多，如经常项目、资本项目的外汇流入等等。现在，又有非常多的国际游资进入我国，单靠我国的人民币汇率浮动区间的限制并不能解决其根本问题，其对我国人民币标价的资产影响非常大，非常不利于我国积极的稳步持续发展。
二、我国国际储备的结构分析
（一）国际储备资产结构不合理
我国目前所持有的国际储备状况是持有较多的外汇储备，而黄金储备远远不足标准。这样的格局对我国经济的发展及其不利，其不利情况具体表现在一些几点：
1.威胁了国际储备价值；
2.尽管黄金储备价值处于遥遥领先地位，但是因为目前的经济动荡，使的我国的金融安全受到了很大影响，及其不稳定；
3.国际金价与石油的价格有很大的联系，加之我国的石油消耗非常大，我国所需的石油大多进口内销，其消耗量巨大，但是黄金储备不足对我国的经济安全威胁很严重。
（二）外汇储备币种结构不合理
美元资产占有的我国外汇储备的比例非常高，大概在70%左右，其存在的方式主要是没过国债。储备了大量的美元导致我国需要承担非常主要的美元“铸币税”。我国以实物换回美国的纸币相当于是一种赊账行为，并且不收取任何利益，其高额的利息直接导致了“铸币税”的形成。另外就是美元贬值的风险非常大，美国一般是根据自己国家的政府变化来决定美国的经济变化，而并不考虑持有大量美元的其他储备国，以至于中国这样的大量美元储备国需要承担的风险非常大。
（三）重要商品储备水平明显偏低
目前，国际储备的传统范畴中并没有国际货币基金组织，但是分析了大多数国家的实际情况，国际储备的发展趋势要从增加重要的商品储备和实现储备多元化这方面着手。
由于我国很晚才开始进行重要商品储备，其水平也相对不足。与其他的石油消耗大国相比较而言，我国建立石油储备的时间较晚，储备量也不是很大，若是因为某一原因导致室友中断，或者储备减少，将会大幅度的影响我国的国民经济。加之，储备量较少，就需要进口石油，因而我国很难在国际价格变动上主动发言，很多时候都只是处于被动接受的位置，其影响非常差。
三、我国国际储备管理模式的改革措施
（一）改变外汇的储备思路，实行“藏汇于民”政策
我国国家政府持有的外汇储备非常多，企业与居民持有的则是少部分。而日本则是外汇储备非常多，并且企业与家庭这两个部门也持有非常多的外汇资产，我国难以与之相比。而“藏汇于民”这一说法主要是要能够满足企业和居民的日常用汇需求，然后在此基础之上来降低国家巨额外汇的风险，只有两者同时兼备，能够有效的解决我国外汇储备过量的问题。
其中“藏汇于民”政策的实施要从以下几点出发：
1.将强制性改为意愿性，提高居民或者企业的自主权利；
2.借助现有的外汇储备，成立相应的境外投资基金，能够允许我国以外的其他国民购买，真正做到“藏汇于民”；
3.完善外汇市场，使企业等等其他的机构能够加入到这一市场，扩大其资金的不断流动过程。
（二）完善相关经济税收政策，实现收支平衡
分析近些年我国的经济变化，不难发现现有的“双顺差”直接导致了我国国际储备量的大量增加。具体分析该种情况发现，出现“双顺差”的原因主要有两点：第一，我国的经济增长速度较快；第二，我国实行了将出限入的经济税收政策。当我国的经济发展水平及其国际贸易规模都达到了一个非常高的高度，就应该注意随着形势而转变策略，加大力度实现收支平衡，做到能够走内涵增长型的路线。
要想实现收支平衡，可以在经常的项目中来改变长期的顺差格局。这样做一是可以选用出口的税制改革，能够支持与培育出具有自主知识产权和自主品牌的商品出口，从而增加出口商品的附加值；与此同时，还要限制一部分能耗型、污染型、资源型的商品出口，从根本上改善我国原本的产业结构，真正做到改变对外贸易的数量扩张，使之朝着提高质量与增加国际竞争力的方向不断转变。二是要进一步的采取措施来降低进口关税水平和减少非关税的壁垒措施，将各类先进物资、技术设备、原材料等等各个方面的进口量增加；也可以将居民企业的用汇自主权范围扩大，使之经济活动更加方便。相对于资本项目这一方面而言，在过去的20多年中，我国累计的引进直接投资就达到了近5000亿美元，已经达到了发展中国家成功利用外资的典范。但是，就单单从引进外资方面就给我国的资源环境带来了非常大的不变与压力。因此，我国现阶段的工作就是要加大力度来从数量向质量的过程来不断转变，另外，还要将原本的大力鼓动外资流入、限制流出这一观念朝着流入与流出平衡这一理念转变。总的来说，就是要做到从改变单单以以引进外资的多少来衡量官员政绩的传统观念；逐步取消外商直接投资在所得税等方面的优惠政策，对其实行国民待遇；放松对资本流出的限制，鼓励国内企业对外投资，培植本国的跨国公司。
（三）改变储备管理决策机制，构建双层次储备管理体系
我国主要是又国家外汇管理局来确定储备管理体系的，这样做的优势是能够增加储备管理决策的高度灵活性，但是其劣势则是无法避免的，因为我国的汇率政策与货币政策存在很大的不同，两者之间很容易引发冲突。再加上国家的战略基础标准很高，仅依靠储备是很难达到的。在进行储备管理时不能仅仅只看到眼前的利益，要从长远出发，考虑到整个国家的战略标准，央行的资产负债表仅仅作为参考，不能完全依照该负债表。由其他国家的经济体的实践证明，如其他的发到国家，一般是有相应的财政部门来管理其国际储备，再有央行来对其实现双层的储备管理模式。再来对比我国，我国很难做到其发达国家的做法。真正好的国际储备管理方法是要先由財政部来牵头，同时借由其他的各个部门来共同协调，研究出真正适合国际储备的方案，然后再由央行来实施执行策略。一定情况下，分离我国的国际储备战略决策与其执行方案，能够保证我国经济安全与经济的持续稳定发展。
（四）增加黄金储备，保障金融安全
世界各国的黄金货币地位削减是在布雷顿森林体系崩溃之后，尽管整个世界的经济都处于一种动荡的居民，但是黄金的地位仍然难以撼动。很多经济学家都认为持有黄金是非常安全的行为。但是在近几年的发展中发现，我国的黄金储备量跟不上储藏量，在其外汇储备的占有率上仅仅只有2%左右，远远低于发达国家的一般标准。另外，要想加强国家的金融安全，我国还要加大黄金的储备比例，从而来降低外汇的储备规律、从国家金融安全的角度出发，只有加强黄金的储备比例才有可能降低外汇的储备规模。但是存在一个问题就是国际上金价处于一个非常高的位置，增持的黄金成本也非常高；加之我国需要增持的黄金数量不小，很多的国际投资商会因此趁机来引发金价动荡。
（五）增加重要商品储备，保障国家经济稳定和安全
近些年经济的发展速度不断加快，国际上的竞争也日趋激烈，因此，必须要加快速度将某些重要商品的储备，使之能够上升到国家战略这一高度，这与我国的经济安全问题息息相关。其中，进行该类商品的储备过程时，要能够将以下问题考虑在内：
1.完善基本的立法，使法律的规范与完整性来保障其安全与长期有效；
2.根据不同的储备商品采取不同的储备策略。对于储备量较少的资源类商品，就要扩大进口量；而对于储备量较多的商品，应该加大保护力度，限量开采；
3.同时，还要建立长期的商品储备过程，价格较高的少储存，价格较低的多储存。
四、总结
综上所述，由于近些年国际金融环境不断恶化，我国现行的国际储备管理模式显然已经难以适应时代的发展和国际环境的不断变化。因此，在竞争日益激烈的国际储备市场中，我国必须多方面改变藏汇思路、完善税收政策、构建双层次储备管理体系、重点加强黄金及其他商品的储备，从而保证我国国际收支平衡、保障我国汇率的稳定、增强我国金融体系的抗风险能力等，并最终为国家经济又好又快的发展做出贡献。
参考文献：
[1]邢毓静.论外汇储备管理政策的国际比较及其借鉴[J].当代财经，2009（03）.
[2]钟伟，唐欣.储备管理的国际比较及对中国的启示[J].国际贸易，2010（06）.
[3]李扬.国际储备分析[J].湖南大学金融论坛，2011（17）.
作者简介：张永莉（1990-），女，甘肃白银人，金融学专业。
