[金融市场风雨飘摇美联储决策倍受关注] 美联储缩表对中国金融市场的印象
时间：2019-02-07 04:31:03 来源：达达文档网 本文已影响 人 
无论美元汇率、美元利率还是美国经济均处于难以确定的复杂状态中，前景争论扩大了价格判断难度，且不利于货币价格的相对稳定和把握。 马上就要进入5月，为信贷危机和经济下滑而忐忑不安的投资者似乎比以往任何时候都更加密切地关注美联储近期动向，准备迎接风雨飘摇的金融市场出现更多动荡。在美联储连续第六次降息，将基准利率下降75个基点至2.25后，美元挫至纪录低点，股市遭到大举抛售。石油和黄金均升至纪录高点。日益危急的金融市场形势是否能实现逆转是个问题。在市况如此动荡之际，美国经济衰退愈发成为事实，信贷紧缩>中击了从对；中基金到券商等各种金融机构。此前陷入困境且被迫接受援助的美国投资银行贝尔斯登就是此次信贷危机的牺牲品。
尽管越来越多的声音呼吁政府当局采取措施阻止美元继续下跌，但美国政府仍未表露出任何将要采取行动的倾向。当美元兑欧元跌至历史低点，兑日圆亦十多年来首次跌破100日圆时，欧洲各国及日本的财政部长都极尽言辞，但截至目前为止。一切都只是说说而已。
种种悲观因素笼罩，美元汇率仍将继续承压
当前金融市场集中关注的问题就是美联储例会的焦点。由于市场预期已经明显提前释放了价格调整的作用。美联储会议结果与预期略有差异的表现，是影响美元指标变化的主要因素。一方面是利率调整状况低于预期水平，显示美国经济对美元的支持性依然存在；另一方面是价格周期或政策效果恰好同步于信心维持。两者共同促进美元价格反转。但无论美元汇率、美元利率还是美国经济均处于难以确定的复杂状态中，前景争论扩大了价格判断难度，且不利于价格的相对稳定和把握。
至于美国的基本经济运行状况，经济数据的悲观气氛难以消除。其中包括美国商务部公布了2007年美国第四季经常账赤字为1729亿美元，第三季修正为1774亿美元，原预期为1841亿美元。美国财政部公布的1月资本净流入较上月大幅减少至374亿美元，2007年12月修正为净流入727亿美元，1月的资本流入不足以弥补同月的美国贸易逆差582.0亿美元。从房地产角度看，全美住宅建筑商协会公布的美国房屋营建商3月信心依旧处在历史低点，因楼市的重挫导致买家房屋融资艰难。以上经济数据显示，经济遭遇的困境已经影响到美国2月和3月的制造业活动，需求减弱的影响远超过美元贬值所提振的出口收益，这预示着美国2008年第一季经济迟滞并已陷入衰退的忧虑扩大，加之金融业问题以及美联储增加流动性举措的价格波澜，美国经济难以乐观。
受到这些悲观因素的影响，市场资金紧张的局面无法得到明显改善，股市还将继续下跌，美联储仍将继续减息。此外，随着金融机构的不断裁员和收缩，就业市场的状况难以好转，非农就业新增人数可能继续下降。同时，美联储主席伯南克将在国会的联合经济委员会作证，在当前市场状况没有明显改善的情况下，伯南克很可能不会对经济前景持有乐观的态度。因此美元汇率仍将继续承压。
欧元或有上涨空间英镑仍具下探趋势
得益于经济好于预期的表现，欧元从近期的低点大幅反弹至前期高点下方，并可能测试1.60；英镑虽然受到欧元上涨和美元疲弱的支撑，但是自身经济状况的恶化使其涨幅非常有限，并对欧元汇率再创历史新低。
尽管当前金融市场的紧张状况令人担忧，但是欧洲央行仍然继续把通胀视为关注的首要因素。行长特里谢上周表示，对于经济增长前景来说，汇率的过度波动是不希望看到的，但是没有必要因为市场的波动而改变当前的结构，其言外之意表明欧洲央行仍然把维持物价稳定和抑制通胀作为首要目标，这使欧元有进一步上涨的空间，但在1.60水平之下欧洲央行干预的可能性不大。
英国房屋价格的不断下跌成为英国央行当前的心头之息，并且伴随着金融市场的动荡和紧张情况，2月份消费信心也下滑到15年的最低水平，这些因素导致了市场对英国央行4月份减息预期的上升。特别是央行行长金恩也表达了对房屋市场未来前景的担忧，并认为减息的可能性在上升，甚至有央行委员要求4月份减息50个基点。因而英镑汇率回吐了全周的大部分涨幅，随着减息预期的上升，仍有进一步下跌的空间。
日本经济受到了美国经济放缓的明显冲击，2月份失业率开始上升，同期就业人数减少近22万人，这会影响到日本的居民收入，并抑制消费支出，使2月份家庭支出没能延续1月份的反弹。尽管2月份整体通胀上扬，但是扣除能源后，仍然无法摆脱通缩，这不是日本央行希望见到的情况。因此，在整体数据显示日本经济陷入衰退的几率上升后，日本央行难以在未来上调利率，反而可能在下半年因为经济的原因开始减息。不过对于日圆汇率来说，最大的影响因素仍然是风险厌恶情绪，由于市场的紧张情绪难以消除，日圆仍有快速上涨的可能。短期内，日圆重新回到100点以上的趋势将逐渐展现，日圆弱化将进一步回归。
担忧商品泡沫破灭商品货币出现普跌
除了货币汇率之外，近期黄金石油等商品价格的剧烈波动也是市场的焦点之一。随着美元的抛售，黄金价格最高升至1032美元／盎司，油价也在110美元／桶之上，但是在随后的几个交易日中，金价下跌了超过100美元，油价也回到100美元附近，并创出17年来的最大当日跌幅。美联储减息幅度低于预期所带动的美元上涨是商品价格下跌的触发因素，其中也隐含了市场对商品泡沫破灭的担忧，尤其是全球经济增速下调后，商品需求也将进一步降温。在商品价格下跌和风险厌恶情绪上升的带动下，市场紧张情绪仍然给这些高息货币带来压力，商品货币也都出现了不同程度的下跌。
