锂电材料和车规级半导体机会多多
时间：2020-12-23 04:15:51 来源：达达文档网 本文已影响 人 
边惠宗
11月PMI数据表现亮眼并略超预期，制造业PMI、非制造业PMI以及综合PMI均创年内新高，显示经济景气度仍在上行。市场普遍预期明年上半年中游制造还会维持较高的景气度。制造业景气度从下游向上游传导的态势比较显著，11月PPI上行背后的驱动力就在于生产资料价格上涨、生产价格上行。所以，预计中期大宗商品、原材料等可能还有上行的空间。在资源和上游材料方面，继续看好锂电上游。
近期新能源车的景气度继续主要向两个路径传导，一个是锂电上游，另一个是车规级半导体。锂电材料中的六氟磷酸锂中期供应仍偏紧，9月以来六氟磷酸锂一路走高，截至目前价格累计涨幅超过40%。2015-2016的涨价周期中，六氟磷酸锂从8万元/吨狂飙至2016年最高位40万元/吨，这轮行情虽然不大可能重复，但比较确定的是后续还有涨价空间。六氟磷酸锂算是锂电材料中业绩弹性较大的，当然相关个股新宙邦、天赐材料等也涨幅巨大，未来重点要关注股价对涨价的弹性，若六氟现货上涨而股价不涨，那么届时就需要对股价走势谨慎了。
2025年需求有望达到100万吨以上，锂盐大周期復苏。近期新能源车销量同比持续高增，磷酸铁锂持续高增带来的碳酸锂价格的持续回升，由于近两年碳酸锂供应有限，而需求阶段性爆发，将带来价格较长时间持续的回升，预计明年初电池级碳酸锂价格将再次回到5万以上。2020、2021年锂盐产能具有扩产能力且已取得下游头部客户认证的锂盐企业，在中期应该能够迎来量价齐升带来的双击。在之前的《边学边做》和上个月的文章里，我重点分析过锂盐龙头赣锋锂业（002460）等。
锂电池处于技术更迭较快的周期里，固态电池应用将实现突破。据报道，丰田或将成为全球首家量产搭载固态电池汽车的厂商，将于明年推出原型车，在2021-2030这个十年的初期开始面向市场销售。据称，丰田目前正在开发的固态电池汽车，在同等条件下的续航里程超过传统锂离子电池的两倍。近期美股固态电池QuantumScape大涨，其公布的固态电池测试数据15分钟充电80%，固态电池提供的续航里程要比现在的锂离子电池提供的续航高出80%左右。固态电池可能是锂电下一步的发展路径，这也是锂电材料的一个催化剂。而赣锋锂业（002460）第一代2亿瓦时的固态电池中试线已经顺利投产，产品性能全面达到公司固态电池研发团队研制样品的水平。
近期车规级半导体和芯片供不应求，在之前我强调了聊智能网联车逻辑，而这两周功率半导体表现突出。在整条产业链产能吃紧的情况下，半导体晶圆制造、封装、元器件等多个环节纷纷开始涨价。瑞萨、恩智浦等元器件大厂均发布了涨价函，目前缺货严重，明年上半年订单排满，甚至有订单排到明年年底。近期华润微走势比较强，算是这波芯片半导体里的中军，它是最受益的IDM垂直一体化公司之一，华润微是国内营收最大、技术能力最先进的MOSFET厂商，在国内MOSFET市场占有率仅次于英飞凌和安森美。另外两只小市值次新股新洁能和立昂微弹性最大，而斯达半导的IGBT的逻辑最强，这波它们打出了气势盘，预计在科技成长风格再度走强时，车规级芯片半导体依然会有很多的机会。
锂电池板块云趋势图
