从容应对结构性市场的关键点
时间：2021-01-10 03:48:24 来源：达达文档网 本文已影响 人 
沐恩
高低位不会简单切换
主持人：本周指数看似不强，但整体也不算差，创业板还創出年内新高。
袁月：创业板的上涨主要靠新能源和医药权重的作用，总体都符合震荡格局的走势，上有压力下有支撑，就是一个区间，无非就是相对强还是相对弱，这决定板块轮动的力度，最终反映在赚钱效应上。对于这种结构性我们要习惯，今年只是开始，明年还会继续强化，不改变思路和交易模式，明年依旧还会很难。
其实，换个思路看，今年下半年指数就是箱体震荡，没有很大涨幅，但这并没有妨碍白酒、新能源和医药等板块的上涨，其中翻倍的个股也不在少数。再比如，近期新高的个股约200只，主要集中在食品、白酒、医药、新能源等。近期新低的个股为400家，其中市值大于100亿的只有80家左右，大多数为小盘、纯题材概念股，这也反映了结构性特点。
主持人：上周白酒“崩了”之后，本周又轮到新能源，接下来如何应对？
袁月：无论是白酒还是新能源，虽然行业逻辑和发展契机不同，但从资金炒作特点来说都是一样的，在阶段涨幅大、市场关注度高后必将迎来分化。白酒板块上周迎来普跌后，本周初有反弹出现，机构主导的龙头受影响较小，而游资炒作的品种要本着“喜新厌旧”的原则，之前被反复炒作的机会不大。中期看，机构主导的有基本面支撑的品种不会是单边下跌的走势，值得长期跟踪。
主持人：高位板块调整，资金流向了低位板块，会出现高低位切换吗？
袁月：上周白酒调整时资金发动了军工和种子，本周新能源调整时，科技股出现上涨，尤其是5G设备股，但从逻辑上看，除了超跌也找不到什么契机，通常这种持续性都不会好，也就谈不上切换。不过，历年一季度科技股的表现都不错，虽然历史不会简单的重演，但大方向还是有参考意义的，尤其是有基本面支撑、可以用估值衡量并且有安全边际的龙头品种。
应对结构性市场的要点
主持人：那投资者应该如何应对这种结构性市场？
袁月：对于未来的增量资金，除了外资，主要还是公募基金。由于新发行的基金较多，并且有最低仓位要求，明年还会陆续建仓的。它们的目标是什么值得投资者思考，大概率还是逻辑通顺的板块，大市值、龙头居多，这个思路不会改变。明年好公司可能不会大涨或者存在超额收益，但至少安全性有保障，小而美注定要被抛弃。
除了投资思路跟上大资金以外，仓位管理也很重要。不要重仓一个方向和一只个股，因为这都有赌的成分，选对或者能把握板块间的轮动固然可喜，但这只是小概率事件，因为长期下来这种模式并不可持续，甚至适得其反。稳妥起见还是要构建组合，虽然选股范围不会像基金那么夸张，但逻辑都是相通的。
比如消费板块是普通投资者的基本盘，商业模式简单、业绩增长有保障、研究跟踪起来不算复杂，历史走势也验证了稳定性。至于是选择食品、白酒还是医药，就看个人的理解，也可以都配，或者哪个方向给出机会，尤其是估值相对具备优势的机会。科技股弹性大，这在涨跌幅度上体现的都比较明显，更多看市场氛围和情绪，与估值关系不大，更考验交易能力和心态，不过，其中云转型企业是具备消费属性的。若不想错失指数的机会，金融股也是必备方向，但这类品种弹性不足，超额收益的概率较小，重在稳健。而对于周期股尤其是强周期，更多是波段机会，不适合长期持有，对于投资能力要求更高，并不适合多数投资者参与。
再细化看，确定方向后，对于个股的配置也有讲究，是选稳健龙头还是成长潜力，包括单只个股要分批建仓，并不是一次性打满，要给自己留余地，始终掌握主动权！此外，换股也是一种策略，可以同方向内换，也可以不同方向换。
换的前提在于新目标是符合选股逻辑的，调整后开始出现安全边际。换的目的在于选取确定性更高、逻辑更通顺、资金更有可能认可的板块，如行业龙头或者有新催化剂出现等。以上只是简单说一些我自己的理解，具体还要根据个人情况，更多细节在接下来的“滚雪球策略”中还会进一步讲解。
