巴菲特：挣钱比花钱容易
时间：2020-05-06 07:53:15 来源：达达文档网 本文已影响 人 
沃伦·巴菲特曾说，他从一出生就想着要如何赚钱。也许他的意思是说他从记事起就开始思考如何实现财务成功。一位写过巴菲特传记的作者曾这样描述他：“他总是提起他事业中的小插曲，似乎总想把他的过去当成神话故事反复讲给大家听，他还常常把他的成功部分归功于好运，而不是他毕生的努力。”那么，巴菲特在回忆自己早期经历时是在讲神话故事吗？他的成功是否真的只是因为运气好？
7岁时，巴菲特在住院时对护士说：“现在我没有多少钱，但将来我会有的，我会让我的名字出现在报纸上。”11岁时，他断言，自己会在35岁以前成为百万富翁。从商学院毕业后，他就到父亲的经纪公司工作。当被人问到公司是否应该更名为“巴菲特父子公司”时，他非常认真地回答说，公司的名字应改为“巴菲特及父亲”。27岁时，他已经有了20万美元（大约相当于现在的 150 万美元）。他在给一位朋友的信中写道，他不知道将来如何处置自己的遗产，他并不想留给孩子们。他认为挣钱比花钱要容易些。由此可见，当巴菲特谈起这些往事的时候，他或许并不完全是在讲神话故事。
巴菲特童年的愿望成真了。1995年，《时代周刊》刊登了题为《沃伦·巴菲特有多聪明》的文章。作者写道：“很多石油巨头、房地产大亨、货主和强盗贵族站在了财富峰顶，但巴菲特是靠选股登顶的第一人。”1982年，巴菲特的财富值为2.5亿美元，凭此，他出现在了福布斯财富排行榜上。随后，他的排名一路攀升，1993年荣登榜首时，他已经拥有了82亿美元的财富。2001年至2007 年以及2009年，他都排名第二（仅次于比尔·盖茨）。2008年，他以620亿美元的财富重回榜首。2010年至2012年，他排名第三（那时，他已经把部分财富转给了某慈善基金）。2013年，他排名第四。
在开启投资生涯时，巴菲特只有很少的靠小时候送报纸攒下的钱作为启动资金，最终他成为了享誉全球的“世纪成功投资者”和“经济界的摇滚明星”。伯克希尔哈撒韦公司的规模（市值、收入和利润）可以与全球最大的企业集团之一——通用电气比肩。2013年，伯克希尔公司的收入达到了1820亿美元，净利润更是达到了195亿美元。2014年11月，公司市值已经超过了3550亿美元。人们普遍认为，比起很多共同基金、合伙企业、对冲基金或者上市公司，巴菲特及其公司为更多人创造了更多的财富。
在创富的过程中，巴菲特没有得到任何来自他人的经济资助。年轻时，作为一位名不见经传的投资人，他的确需要资金，但他从未依赖过富有的、当国会议员的父亲。父亲于1964年辞世，他没有从父亲那里继承任何财产。父亲在遗嘱中写道，自己并没有为儿子做任何安排，这不是因为他们的感情不好，而是因为巴菲特名下已经有了足够的资产，而且巴菲特甚至还要求父亲不要给他留任何东西。由于巴菲特拒绝接受遗产，他投资的成功完全是靠自食其力实现的，是一次完全没有外来资金支持的纯粹的实验。
2000年，伯克希尔哈撒韦公司开始对外公开其资产账面价值的数据，具体数据包括自1965年巴菲特掌管公司以来公司的年平均回报率。從2002年开始，这些数据被放在了沃伦·巴菲特致股东的信的首页上。这样做的结果令人印象深刻。1965年至2013年间，公司的平均年资产增长率为19.7%，同期，标准普尔指数的年回报率（经股息调整后）是9.8%，因此巴菲特给出了高于指数9.9个百分点的回报。1977年之后，公司利润的平均年增长率是20.6%。同期，伯克希尔公司每股的资产账面价值大约增长了7265倍，与此同时，包含股息的标准普尔指数大约增长了93.4倍。伯克希尔的收入增长了4500倍。
巴菲特会以资产账面价值的年化增长率来发布这些结果。为了鼓励人们不要对公司股票存有投机心理，除了仅有的一次，他从未评价过伯克希尔股票的市场价格。因为会计和其他一些原因，在很多行业中，资产账面价值常常比公司股票的市场价格增长得慢，但伯克希尔的股价在1965年至2013年间却比其资产账面价值增长得快——增长了9184倍（从1965年底的19美元增长到2013年底的174500美元），或者说年增长率为20.9%。巴菲特青睐的这种展示方式实际上弱化了他的投资成果。
在过去的 49 年中，伯克希尔公司的表现都是以这样的形式公布的。成功的投资者通常能够在比这短得多的时间段，比如大约10年保持其收益。 2001年，互联网泡沫的破裂引起了大范围的市场下跌，伯克希尔股票的每股资产价值也首次出现了下跌。经股息调整的标准普尔指数的回报率几乎接近-12%，伯克希尔的资产账面价值的回报是-6.2%。2008年，伯克希尔的资产账面价值再次下跌，跌幅达9.6%，而经股息调整的标准普尔指数的回报是-37%。在49年中，伯克希尔的资产账面价值有39年都跑赢了市场。正如巴菲特所说，这49年间发生了越南战争、工资与价格调控、石油危机、总统辞职、苏联解体以及股票市场的最大单日波动，我们为此付出了巨大的代价。
如果我们将巴菲特在收购伯克希尔公司之前的业绩也考虑在内，那他的成就就更不错了。在哥伦比亚商学院读书时，他就已经有个人资产了（1950年刚入学时，他有9800美元的存款）。在1956年创立巴菲特合伙公司前，他的钱每年以超过61%的速度增长。在1957年至1969年间，巴菲特合伙公司的年回报率为惊人的29%，比道琼斯指数高23.8个百分点。也就是说，如果你在1957年投资该合伙公司10000美元，那么到1969年，你就有了270000美元。总体来说，60多年来，巴菲特一直保持着良好的投资记录。
（本文节选自本书正文，有删改，标题为编者所加）
