航发动力：航空发动机龙头,市值冲击2000亿
时间：2021-01-25 03:59:08 来源：达达文档网 本文已影响 人 
股市动态分析 南方汇金
本期股市动态30指数收于1432点，较上期上涨6.5%，同期上证指数上涨5.12%，创业板指上涨10.91%。股市动态30指数成立以来上涨43.18%，同期上证指数上涨15.03%，创业板指上涨60.59%。成分股航发动力、浪潮信息、京东方A等个股涨幅靠前，宇通客车、华能水电、中青旅等个股跌幅居前。
本期成分股重大事项及评论：
航发动力（600893）：近期军工股表现亮眼，航发动力作为航空发动机龙头股，公司2020年全年大涨175.5%，进入2021年短短一周时间股价再次上涨25%，市值已经接近2000亿元。国盛证券近期发布研究报告认为发动机是一条值得长期掘金的赛道。航空发动机产业具有市场空间足够大、赛道足够长、产品应用周期足够长、壁垒足够高、产业格局足够好的特点。从市场空间上看，未来7年军用航发、商用航发、航发维修塑造的行发产业整体市场空间超过9000亿元。航发产业具备技术壁垒高、研制与应用周期长、经济回报高等特点，产业格局在武器装备各领域相对来说也足够好。航发动力在我国航发整机制造领域几乎处于垄断性地位，在航发这条高增长赛道上将拥有高确定性的成长路径。
航发动力是我国军用航空发动机唯一总装上市公司。具备涡喷、涡扇、涡轴、涡桨等全种类军用航空发动机生产能力，是我国三代主战机型国产发动机唯一供应商，拥有我国航空主机业务动力系统的全部型谱。完成包括“昆仑”（WP-14）、“秦岭”（WS-9）、“太行”（WS-10）等多个重点发动机型号的研制与批产工作。航发动力业务覆盖研制、生产、试验、销售、维修保障五大环节，短中期受益于军机列装、航发维修的需求，中长期将深度参与我国商用航发的生产配套。
中信证券（600030）：2020年12月股基成交额合计1.87万亿元，环比增长7%、同比增长66%;两融余额升至1.62万亿元，环比增长3%、同比增长60%，其中两融余额连创新高。2020年12月IPO融资规模达到460亿元，共有54家公司实现IPO。三季度券商净利润同比增长43%，已实现连续五个季度持续上升，四季度有望进一步延续高增。因此，站在一季度时间节点，无论是交易量、投行业务、自营业务均呈现边际改善趋势的背景之下，券商整体估值仍在2倍左右，应该说估值与基本面背离凸显，而年初资金相对充裕、市场做多情绪提升也是做多券商的合适窗口期。
春秋航空（601021）：公司2020年股价上涨26.87%，作为受疫情影响最大的行业之一，春秋航空领涨航空股。近期东方证券和华创证券均发布了公司的深度研究报告，报告很多内容是此前我们多次强调的，我们很早就把春秋航空加入30成份股，我们认为春秋航空是国内最优秀的廉价航空公司。在独特经营模式下，春秋航空形成错位竞争优势。公司两单、两高、两低的模式奠定了公司成本领先的优势，低成本模式可以细化为两单（单一机型单一舱位）、两高（高客座率、高飞机日利用率）、两低（低销售费用、低管理费用），更低成本优势下能帮助公司穿越航空业的周期波动，与传统航司形成错位竞争。相较于同行，春秋航空净利率稳定性领先三大航，近五年稳定在10%以上。
从行业空间看，低成本航空市场规模广阔，目前国内低成本航空公司市场份额在10%左右，且市占率持续提升，而国外成熟市场低成本航空普遍在3成左右市占率，仅就国内市场来看，这也是一个千亿级规模的市场。
航空业是网络化经营属性，对经营主体的运营能力要求较高。同时民航经营是一个跨专业、多流程交织的链条，企业较强的运营管理能力可以有效降低成本，提升效率。春秋属于民营机制，管理团队专注稳定，执行力强，在各大经营环境贯彻极致的成本领先理念，极致的精细化管理能力带来公司历年盈利水平的稳定。高管团队多具备航空专业背景，激励机制完善，核心高管团队通过春翔投资和春翼投资两个持股平台合计持有公司4.16%股权。极致的成本管控保障了春秋航空在每一轮航空业的周期之中，具备经营主动权，从而实现更低票价错位竞争。
福耀玻璃（600066）：公司2020年股价上涨106.8%，典型的受益于电动车智能化大趋势。兴业证券发布研究报告认为在汽车电动智能大趋势下，特斯拉、蔚来等造车新势力加速汽车技术升级变革，汽玻在提升颜值（天幕）、加强智能（HUD）、提升座舱体验（镀银、隔音、夹层）等作用明显。新技术新趋势中，天幕相比传统天窗降成本，预计渗透率将快速提升。对于并购的SAM汽车饰条业务，目前业务整合进入尾声，业绩贡献即将体现。福耀在铝饰条业务有多重优势：1）垂直一体化;2）与汽玻高度协同（客户共享、玻璃饰条打包供应）。
曹德旺一直对企业经营风险非常重视，公司的财务稳健。随着产能利用率提升将带来盈利能力提升。2020年三季度是福耀经营拐点，后续基本面边际向上，产能利用率提升将带动毛利率向上改善。
中国外运（601598）：公司是中国排名第一、全球排名第四的国际货运代理商和国内领先的综合物流服务商，拥有广泛的国内外服务网络。新冠肺炎疫情的发生引发包括全球供应链重构等一系列連锁反应，有实力的头部物流企业，将受益于自有和完善的物流网络，在市场中凸显其竞争优势和提升市场份额。同时，跨境电商市场的兴起，催生对新贸易形态下的跨境物流需求，传统货代企业迎来全新转型和升级的机会。
跨境电商物流提供高成长赛道，随着国际贸易规模、商品品类不断扩大以及国家政府的扶持和引导，跨境电商市场迅速发展。跨境物流作为跨境电商交易中最重要的环节之一，为传统物流企业提供新成长空间和市场增量。跨境电商物流具有碎片化、小批量、高频次的特征，对物流企业的国内外网络和管理能力提出了更高的要求，且盈利水平高于传统货代业务。2019年中国跨境电商交易规模占比中国进出口贸易总额的33.3%，成为中国进出口贸易的新增长驱动。其中，2013-2019年，中国跨境电商交易规模年复合增速达22.2%，而同期中国进出口贸易总额年复合增速为3.4%。
中国外运的跨境电商及中欧班列业务量2020年前三季度同比大幅增长。随着全球经济逐步常态化，公司代理及专业物流业务将逐步修复，跨境电商和中欧班列业务将保持向好增长态势。
光明乳业（600597）：公司将在宁夏中卫市沙坡头区、安徽省阜阳市筹建奶牛场，同时扩建黑龙江齐齐哈尔市富裕县哈川牧场。公司首创国内生牛乳空运直达，在2020年11月，将国内黄金奶源带宁夏中卫鲜奶3小时空运至上海，上海制造加上黄金奶源带优质原奶，造就了高品质中卫奶源版“优倍鲜奶”。
中国电影（600977）：2020年电影行业遭受疫情重创，但中国控制住疫情，及时复工复产，中国以204.17亿元票房，位居全球第一。国家电影局披露的数据显示，2021年1月1日至3日，全国电影票房达12.99亿元，打破了2018年创造的12.71亿元档期票房历史纪录，其中元旦当日票房6.01亿元，同比增长107.12%，刷新2018年创造的3.68亿元元旦单日票房纪录。目前7部影片定档春节档，预计在贺岁档和春节档共同推动下，一季度电影市场修复明显。行业竞争格局上，后疫情时代头部影投和院线公司的市占率提升明显。
股市动态30指数成分股本期表现
