我国证券监管模式理论探析
时间：2020-11-10 08:00:38 来源：达达文档网 本文已影响 人 
证券监管是金融监管的重要组成部分，它是指一国证券主管机关或证券监管机关根据证券法律法规对证券发行和交易的监督和管理，以确保证券市场的有序进行。证券监管的产生和发展始终与证券市场的产生和发展密切相关。
一、证券监管理念的理论内涵及地位
所谓“理念”， 指的是人们的看法、思想、思维活动的结果。证券监管理念的地位即证券监管理念的价值。“市场失灵”为证券监管存在的必要性提供了一般理论基础，该理论认为， 完全自由的市场由于会受到垄断、外部性和信息不对称等因素的影响， 阻碍其发挥资源配置的功能， 影响国民经济的正常发展。因此，为消除自由竞争带来的不良影响， 保证市场经济的健康运行， 需要政府予以干预。此外， 证券市场的高风险性和不稳定性特点也要求政府加以适当的管制。证券监管的目的在于解决市场失灵， 但政府在监管过程中也可能产生“监管失灵”， 而建立正确的证券监管理念有防止“市场失灵”和“监管失灵”的双重功能。树立正确的证券监管理念， 其作用具体可以体现在以下三个方面：
（一） 有利于证券监管机关对证券市场建设形成较为长远、系统的认识， 使其在制定法律法规和执行监管行为时有着统一的方向或目标。
（二） 当执行监管遇到法律空白时，正确的监管理念能够起到一定填补作用， 既不使在证券市场异常的情况下出现监管不力的现象， 又不使监管行为偏离监管的方向。
（三） 有利于证券市场的参与者形成较为稳定的预期，为证券市场有序、持续发展提供保证。
二、证券监管体制及发展趋势
证券监管包括证券的监督和管理两个方面的内容， 证券监督是指国家证券主管机关对证券的发行和交易等活动以及参与证券市场活动主体所进行的经常性的督促和检查， 以使证券市场有序运行的行为。而证券管理是指除了对证券的发行和交易活动等活动以及证券市场 主体实施督促、检查之外， 还包括进行组织、领导、协调和控制等行为。证券市场监管体制事关证券市场的有序运行和健康发展，近年来， 国际证券市场监管体制上出现了由政府主导型、自律主导型向综合型监管体制靠拢的发展趋势。这种趋势的价值目标通常是在政府监管和市场自律机制中寻找适当的平衡点， 即既要对证券交易实施必要而严格的中央统一监管， 又要证证券交易的参与者能够充分发挥自律监管的作用和功效， 弥补政府监管的不足， 提高证券监管的效率。这种监管体制也被称为政府监管和自律管理的双层监管体制。
三、我国证券监管的模式
我国证券市场监管在成熟度上是远远不如发达国家的，因此我国证券监管立法的完善，应在分析发达国家证券市场监管模式发展趋势的基础上进行。由于经济制度以及历史传统等方面的差异，各国在证券市场监管上有很多差别，形成了不同模式，一般分为集中型监管模式， 自律型监管模式，以及中间型监管模式，它既强调集中统一的立法管理，又注重自律约束，由于过于强调政府监管和自律监管都存在不同程度的监管失灵问题，目前，世界上大多数实行集中型或自律型监管模式的国家己开始逐渐地使集中型和自律型监管模式相结合，以取长补短。随着证券市场的发展，实行集中立法型监管模式的国家也越来越注重充分发挥证券交易所作为证券监管第一道防线的职能。
四、树立正确的证券监管理念
“监管理念是证券市场发展的灵魂 ，它制约着证券市场的定位、发展的方向、内容、速度， 甚至监管者的行为规范”， "正确的监管理念， 反映了监管者对证券市场基本功能和作用的认识、决定着证券市场的制度建设和随之采用的监管政策"。我国证券市场起步晚， 担负着政治经济改革、社会主义市场经济建设的重大任务，树立正确的监管理念是我国证券市场长期稳定发展的保障， 也是监管工作的重中之重。
（一）保护投资者权益的监管理念。保护投资者合法权益，具有很强的现实和法律意义，证券市场投资者是证券市场得以建立和维持的资金来源，是证券市场的重要参与者，只有保护投资者的合法权益，树立投资者对市场的信心， 证券市场才有源源不断的资金进入，证券市场才能发挥筹资和资源配置的功效。
（二）政府监管的成本。政府监管是有成本的，并且通常是监管越严成本越高。政府监管的成本主要表现在监管机构的运作成本和监管行为偏离监管目标引起的监管成本两方面。可以从以下几个方面加以把握： ⑴明确证券监管的范围。依据适度监管的要求，证券监管应当将干预范围限制在市场自身无法解决的范围内，并且还应当遵循成本与效益的经济理念。⑵界定监管的权限。监管权力的模糊性， 会造成监管的随意性加大， 为过度监管留下空间。⑶建立合理的引导机制。要求监管者从宏观上引导资源和权力的置将具体的强制干预变为引导，有利于减少干预，实现适度监管。
（三）建立激勵惩罚相容的证券监管理念。激励惩罚相容监管是指在金融监管中更多地引入市场化机制， 所强调的是，金融监管不能仅仅从监管的目标出发设置监管措施， 而应当参照金融机构的经营目标， 将金融机构的内部管理和市场约束纳入监管范畴，引导这两种力量来支持监管目标的实现。 引导其建立科学、制衡的内部组织机构， 通过施加一定的外部监管压力， 在整体上以促进经营管理状况良好的市场主体发展， 抑制管理水平低下的机构的发展， 达到激发证券市场参与机构改善经营管理、进行风险调控的内在动力。（作者单位为武汉工商学院）
