知识资本自愿披露理论基础与综合框架构建
时间：2021-02-18 07:51:45 来源：达达文档网 本文已影响 人 
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一、引言
知识资本常被看作无形资产、知识资源，是为企业创造价值、实现和保持竞争优势的关键资源。关于知识资本的概念和构成广泛认同的主要有两种，第一种是知识资本包括人力资本、组织资本（结构资本）和社会（关系）资本，第二种是斯维比提出的内部资本、外部资本和人力资本，实际上具体的内容差异不大。在当今的信息和知识时代，知识资本已经取代固定资产等物质资本，成为企业价值的主要驱动要素。以前研究知识资本自愿披露的文献大多是经验研究，主要是研究特定国家的披露情况；或者是研究知识资本的披露和某些影响因素之间的关系，如行业、规模、绩效等。值得注意的是，以前的大多数研究没有提供理论基础来解释企业知识资本自愿披露的实践，尽管一些研究也引用了一些理论来解释他们的研究结论，如代理理论和信号理论、利益相关者和合法性理论、会计的政治经济学理论、资源为基础的理论、决策有用论。我国的学者研究知识资本自愿披露的不是很多，主要运用了代理理论和信号传递理论等。我们认为单独的一个理论不能为知识资本的自愿披露提供充足的理论解释，所以，试图构建一个综合的理论框架，把最常用到的四种理论即代理理论、利益相关者理论、信号理论和资源基础论综合在一起，作为解释自愿披露的理论基础。
二、四种常用的理论与知识资本自愿披露的关系
（一）代理理论与知识资本自愿披露的关系 代理理论主要是解决所有权与管理权分离、或风险承担、决策制定与管理功能相分离所形成的委托-代理关系（也称为代理关系）的理论。委托代理关系是由詹森和麦克林（1976）定义的，内容如下：在合同关系中，一个人或更多人（委托人）雇用另一个人或更多人（代理人），并授予代理人某些决策权，要求代理人提供有利于委托人利益的服务。根据委托代理理论，由于双方的利益不一致，当委托人和代理人都追求自身利益最大化时，代理问题就会出现。信息不对称是导致代理问题的一个关键要素。在目前的知识经济时代，知识资本已经成为企业发展的关键驱动要素。因此，信息尤其是知识资本的信息成为投资者或股东投资决策所需求的信息。但是，大多数知识资本的信息并不是会计准则和原则强制要求披露的，所以，知识资本的披露大都是基于自愿。由于知识资本的自愿披露可以降低委托人与代理人（或股东与管理者之间）的信息不对称，从而消除与代理相关的问题与成本。更具体地说，自愿披露知识资本能降低机会主义行为（如内幕交易），因为这样可以提供一个更有力的监控，而Singh and Van der Zahn 认为，自愿披露知识资本可以降低资本成本，可以提高投资者和债权人对公司的信心，他们相信知识资本会对企业的价值产生积极的影响。
（二）利益相关者理论与知识资本自愿披露的关系 利益相关者理论是关注与企业有关的各种不同的利益相关者之间关系的一种理论。它拓展了传统的关注股东财富最大化的理论。从利益相关者的角度，认为企业应该满足广泛的利益相关者的多重目标，而不仅仅只关注股东的利益。正如Guthrie et al所陈述的：“根据利益相关者理论，一个组织应该实施利益相关者认为重要的活动，并把这些活动报告给利益相关者…，利益相关者理论强调企业除了经济和财务绩效外，还有其他的责任。”利益相关者理论往往与“责任”这个词密切相连。从会计的角度来看，一个组织的责任就是要披露与业绩、财务状况、融资和投资有关的信息，并且要遵守约定，以帮助用户做出适当的决策。传统观点认为，组织仅仅需要履行对股东的责任，然而利益相关者理论认为，一个组织不能仅仅对股东负责，还应该对其他的利益相关者负责。会计信息披露被认为是企业履行责任的一种重要手段。由于知识资本已经成为企业获取竞争优势和取得成功的关键资源，所以近几年各种利益相关者对企业知识资本信息的需求也越来越强烈。因此，可以预测，知识资本的自愿披露可以减少组织与利益相关者之间的信息不对称，并因此改善他们之间的关系。不同利益相关者之间的良好关系可以使组织获得他们的支持与赞同（如客户的忠诚），或分散他们对组织决策的反对和否定意见，这有益于组织的生存和可持续发展。该领域的一些研究学者，如Guthrie et al.， Schneider and Samkin和Whiting and Miller 都运用了利益相关者理论或该理论中的某些概念来解释组织的知识资本披露实践。然而，这些实证研究表明，企业披露的知识资本信息仍不能达到各种不同的利益相关者的预期。
（三）信号传递理论与知识资本自愿披露的关系 信号理论关注的是如何解决信息不对称问题，该理论主要包括信号传递和信号甄别两部分。信号传递理论认为，如果拥有更多信息的一方通过信号传递的方式把信息发送给其他利益各方，信息不对称情况就会减少。信号可以是可观察到的行为，或是可观察到的结构，他们用来显示发送者隐藏的特性（或质量）。信号传递理论一般是基于这样的假设，即传递的信号是对发送者有利的，如与竞争对手相比，发出信号的企业会提供较高质量的产品，有优良的业绩。信号传递理论认为高质量的公司会向市场传递相关的信息，使他们与一般业绩的公司区分开来。一方面，这些信号也会使投资者和其他的利益相关者重新评估公司的价值，从而做出更有利于公司发展的决策。另一方面，各种利益相关者的青睐会使公司获得更多的投资，从而降低资金筹集的成本。公司传递他们的信息有多种方式，在这些方式中，公司自愿且积极的披露会计信息（如社会责任信息和知识资本信息）被认为是最有效的方式之一。通过知识资本的披露，所有者和其他利益相关者可以了解企业知识资本的构成及内容，管理者也可以把企业的信息传递给投资者。知识资本自愿披露的本质是试图公开未在传统的资产负债表上反映的信息。近期的研究表明，非财务信息的披露可以对管理的可靠性、分析师的理解和投资者信心产生积极影响。由于知识资本对企业未来财富的创造贡献更大，所以知识资本信息的自愿披露可能是公司向市场传递其卓越业绩的一种非常有效的手段。尤其是对那些知识型企业，知识资本的自愿披露可以把他们与其他低质量的公司区分开。笔者认为，在年报中自愿披露知识资本属性的信号，可以给企业带来很多好处，如提高企业形象、吸引潜在的投资者、降低资本成本、减少股市的波动、形成人们对企业产品或服务的理解，更重要的是改善不同的利益相关者的关系。
（四）资源基础论与知识资本自愿披露的关系 资源基础论认为企业的异质性资源是使企业具有独特性的因素，而其异质性资源使企业能获得超过一般水平的超额利润。一般认为，异质性资源具有价值性、稀缺性、难以模仿性和难以替代性，而企业的知识资本就具有这些特征，所以企业的异质性资源主要是知识资本等无形资源。因为异质性资源会导致企业具有超额收益和获得竞争优势，所以企业的知识资本的内容与存量也是企业管理者尤其重视的，因此管理者会自愿披露知识资本的信息，让外部的信息使用者了解企业的资源状况。企业不同的资源，尤其是关键性资源是由不同的利益相关者提供的，披露这些资源，也能履行对不同的利益相关者的责任。
三、综合理论框架的构建
（一）四种理论之间的联系
（1）代理理论和利益相关者理论之间的联系。代理理论主要关注的是委托人与代理人之间的关系（在企业中主要指管理者与所有者之间的关系）。代理理论基于个人是自利行为人的假设，认为委托人和代理人都按照自己的最大利益行事，他们之间的目标是不一致的，存在冲突（即代理问题）。而信息不对称是导致代理问题的关键要素。它也被认为是在代理理论中与知识资本的自愿披露最为相关的概念，因为人们普遍认为，知识资本的自愿披露可以降低管理者与股东之间的信息不对称，改善他们之间的关系。利益相关者理论关注的是与组织有关的各种利益相关者之间的关系。该种理论认为，企业是更广泛的社会系统的一部分。从利益相关者的角度来看，企业不仅仅要为股东负责，也要为其他的利益相关者负责。利益相关者理论可以看作是只关注股东与管理者之间关系的代理理论的扩展，它把企业和与企业有利益关系的各方均作为其研究的对象。但是，利益相关者理论没有运用信息不对称的概念，所以在解释知识资本的自愿披露现象时，需要把这两种理论进行综合。因此，我们可以说，知识资本的自愿披露可以减少组织与其各方利益相关者之间的信息不对称，并改善他们之间的关系。
（2）资源基础论与利益相关者理论之间的联系。资源基础论将企业资源从企业的内部扩展到企业的外部，认为为企业提供异质性和关键性资源的各方都是企业的利益相关者，包括顾客、供应商、社区、政府等。企业与顾客的良好关系可以为企业带来良好的经营绩效和企业形象。企业与供应商的良好关系，能够保证企业以最低的价格获得最好的零部件和原材料，或者是供应商的专用性资产投资可能成为企业竞争优势的来源。企业与社区保持良好的关系有利于企业正常的日常经营活动，为社区的和谐良好发展做出贡献。企业与政府相关部门建立良好的关系可以获得政策上的优惠，如税收减免等，也可以影响政府政策、规则的制定，使其有利于企业自身的发展。这些都是企业优于竞争对手的异质性资源，特别是在未来的竞争中，这种非市场资源对企业的竞争优势影响将更加巨大。而这些异质性资源的提供者正是企业的利益相关者，他们的利益与企业的利益息息相关。由于利益相关者为企业提供了关键性资源，他们也要得到相应的回报，所以企业不应只关注股东的财富，还要关注不同的利益相关者的财富，因为资源基础论实际上是利益相关者理论产生的基础。
（3）信号理论和代理理论之间的联系。信号理论主要应对如何解决由信息不对称产生的逆向选择和道德风险问题，而这些与代理理论密切相关。信号理论表明一些潜在的解决信息不对称的方法就是企业的管理者积极的向各种利益相关者突出企业的卓越绩效，例如，通过自愿披露会计信息（如知识资本信息和社会责任信息）。尤其是，自愿披露知识资本的信息作为一个有效的信号，可以提升企业形象，吸引潜在的投资者，降低资金成本，减少股票的波动性，使社会公众更好的理解其产品和服务，更重要的是，可以改善企业与各种利益相关者之间的关系。而利益相关者之间均存在代理关系，只是重要性会随着利益相关者提供资源的关键程度而有所变动。
（4）信号理论与资源基础论之间的联系。信号理论就是要把企业内部的相关信息通过管理层的行为向外界传递信号，一般情况下是把企业经营卓越的信息传递出来，所以常用的一种方式就是信息披露。信号理论认为，企业向外界传递信息就是为了保持和获取竞争优势，而资源基础论就是从企业内部来解释企业是如何获得和保持竞争优势的。资源基础论认为是企业的异质性资源让企业具有特性，获得超额报酬，而这些异质性资源主要是企业的知识资本，如企业战略、文化、惯例、价值观等，披露这些信息实际上向外部的信息使用者传递了企业资源及其配置的信号，减少了信息不对称。这四种常用的解释知识资本自愿披露的理论中彼此相关联的概念总结如表1所示。
（二）综合理论框架的构建 分析了这几种理论及其之间的相互关系后，我们可以把这几种理论进行整合，建立一个解释知识资本自愿披露的综合框架。通过前面的分析，我们可以看出，这四种理论是相互联系，相互支撑的，为了建立综合的框架，我们的研究基于以下三个关键的前提：减少企业的管理者与社会的各种不同的利益相关者之间的信息不对称；履行企业对各种利益相关者的责任；向社会传递企业卓越的业绩和异质性资源的信息。这三个前提实际上就是企业自愿披露知识资本的动机，因此，可以认为企业自愿披露这些信息就是想减少信息不对称，履行对利益相关者的受托责任，以及传递他们业绩卓越和拥有异质性资源、能够获得竞争优势的信号。图1是构建的综合理论框架，该框架把这四种理论综合，并指出各种理论的关键概念及理论中相互关联的概念，为解释知识资本的自愿披露提供了一个综合的、比较全面的理论基础。
四、结论
本研究在论述与知识资本自愿披露相关的四种理论的基础上，分析了这些理论之间的关联，最后建立了一个综合的理论框架来解释知识资本的自愿披露。代理理论，基于自利的行为人假设，认为处于企业内部的管理者与股东之间存在信息不对称，管理者拥有信息优势。利益相关者理论把在代理理论中只重视股东利益的思想进行了拓展，认为企业应该履行对所有利益相关者的受托责任。信号理论，与代理理论密切相关，认为为了解决信息不对称问题，企业应该向社会传递其业绩卓越的信号。而资源基础论主要是研究企业的竞争优势，它与利益相关者理论和信号理论有密切的联系，由于企业是不同资源的集合体，所以为企业提供不同资源的利益相关者也有权要求企业履行对他们的责任。披露企业的知识资本等资源，会向社会传递企业具有异质性资源的信息，从而吸引投资者，减少信息不对称。
当然，该框架也存在一些局限性。首先，它只考虑了比较常用的四种理论，而没有考虑其他与知识资本自愿披露相关的理论，如制度理论和合法性理论等。其次，该框架没有进行实证检验，无法证实其在实践中的解释力度。虽然，这个框架存在不足之处，但是我们把相互联系、彼此支撑的四种理论联系在一起，建造了一个综合的框架，这会对未来的研究起到抛砖引玉的作用。我们也希望未来的研究更重视知识资本披露的理论基础，可以把其他相关的理论融入到这个框架之中。
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