震后日本经济展望
时间：2020-09-21 07:52:42 来源：达达文档网 本文已影响 人 
日本大地震前，根据《日本经济新闻》2011年2月28日刊登的修正版经济统计指标，日本经济的名义和实质GDP增长率普遍被调低，如2010年1-3月的名、实增长率分别由7.2％和6.8％(日本经济新闻1月31日刊登)下调到6.8％和6.0％，4-6月分别由-1.2％和3.0％F调到-2.4％和2.1％，7-95分别由2.6％和4.5％下调到2.3％和3.3％，而10-12月则为-2.5％和-1.1％。针对如此大幅修正，日本经济学者也感觉困惑，政府统计备受质疑。但向下修正统计，通常反映预期不确定。基于日本政府对统计数字进行向下修正的迹象，日本民间经济学家对2011年的经济走势预测也跟随下调。这至少反映了2011年的日本经济前景带有相当程度的不确定性风险。
与此同时，美俄加入东亚峰会，地区合作变量增加，地区合作格局已经发生巨大变化。尽管上世纪70年代中期英国《经济学家》杂志预言的“亚太百年时代”已经来临，但鉴于今后两年，美俄将分别主导APEC峰会，对亚太地区秩序将构成怎样的影响，都将成为日本经济的新课题。日本欲加入TPP谈判，不得不进行大规模的农业、邮政和保险体制和市场改革。这都使得2011年，东亚、亚太地区的合作形势充满变数。
尤其不能忽视的是，在广泛的亚太地区，既有美中日“世界经济三强”，也有中俄印“金砖四国三雄”，更存在俄澳等资源大国，乃至东盟、韩国等自由贸易协定的积极推进者，强化了对外联系性，使地区合作的开放性和包容性更加突出。日本如何在泛亚太地区展开FTA阵地战和规则战，也将决定日本经济的发展空间和影响力。
2011年3月11日的地震、海啸与愈演愈烈、不断升级的核泄漏事故并发，使日本经济面临二战后罕见的“外来冲击型”的“产业危机”，日本政治、经济和社会的固有矛盾激化，“国家风险”陡增，产业加速外移，日本经济运行充满不确定性，走势更加难以把握。
首先，“3·11巨震”重创日本经济体系，并透过全球产业链、资金链，波及国际金股汇、粮油矿价格体系，平添世界经济风险。若灾后重建滞后，不排除全球产业分工结构异动的可能性。
一是日本生产体系受损，全球产业链中枢功能削弱。地震、海啸、核电站爆炸连击日本，道路、港湾、厂房“酥松’，生产、物流、电力系统停顿，日本著名厂家的全球供应链中断，殃及世界生产体系。日本的东北、关东地区是日本产业基地之一，丰田、日产、索尼、夏普等名牌厂商，以及占据日本出口近90％份额的中小企业多聚集于此。受震灾海啸影响，灾区生产几乎全停，大厂商资材调配中断，被迫停产。
二是投资信心萎缩，资金陡然短缺。地震发生的当周五，纽约金、股、汇、石油，芝加哥粮价整体下滑。而震后开盘两天，东京股市直降千点，全球金融市场震荡，亚洲股市跟随下挫，国际黄金(1419.30，15.10,1.08％)、石油、粮价全面滑坡，日元错乱升值，逼近1美元兑80日元关口。日本央行紧急放款，集中吸纳市场国债、企业债和商业票据，基础货币供给额度连日增幅，3月16日达31万亿日元，约为美国金融海啸后的6倍，接近2005年前最高水位。震灾后，日央行超级放款，引乱世界资金流量流向不定，平添国际市场风险。
三是福岛核电站连续爆炸，重击日核电产业及其全球战略。自上世纪90年代，日放松管制，促进电力产业民营，全国电网由十大电力集团分割垄断，其核电占比为34％。核电事业执行“国策民营”原则，东京电力等四家电力集团与日本原子能发电机构垄断运营。核电的“国策之首”经产省在其下属的“能源厅”内设“原子能安全与安保院”，负责安全监管，搞“国策推进与监管一体化”。而此次爆炸的福岛核电站运营商，东京电力为日核电旗舰，核电占比达40％。
民主党执政后，推出新能源基本法，计划到2030年将核电占比提至70％，并借美、法技术，构建三大核电设备建设集团，抢占国际市场，东京电力为运营骨干。自美苏核事故后，日本自诩本国核电为世界安全之最、抗震之最。本次震后核事故引发全球恐慌，日本国民的恐怖心理接近极限，日核电战略陷历史低谷。震后第一周，东芝、日立、东京电力等核电相关股连续跌停，市场对日核电技术和安全体系失信，其“新能源战略”遭到打击。美国评级公司将东京电力降级，日本各地要求关闭核电站，核电产业面临重压。其背后的大规模官企投资，恐酿成新能源型不良债权，如何处理实为难题。
四是市场功能丧失，社会秩序紊乱。营直人政府的总动员不得要领，灾区恐慌心理日甚一日。生产停顿，物流中断，生产、生活的物资供给困难，灾区被迫搞“配给制”，市场功能丧失。与此同时，个人信息系统混乱，现金需求上升，银行系统面临危机。尤其不能忽视的是，日东北、关东北地区，多为山地，居民分散，部落散居，震后孤立无援，形成百余个“孤立区”，且被困者多为老人，面临缺医少药、断粮断水的危险，日赈灾体系失灵，社会秩序直面紊乱风险。
其次，地震、海啸与核泄露事故并发，恐引发全球产业格局异动，日本经济充满不确定性。1995年1月17日的阪神大地震，虽6000余人罹难，给日本带来重创，但属于商业中心型地震，通过政府赈灾、重建体系迅速启动，坏事变好事，反激活了内需，带来一波经济复苏小“艳阳天”。尤其是，阪神地震后，日本改革推进，市场功能健全，新兴产业活跃，“雅虎日本”等新产业迭起，新日铁等旧有巨星企业改组，重振雄风。
但此次巨震，不仅使日本遭受三种复合重伤，即地震导致的外伤、海底板块异动型海啸所致的列岛内伤，以及核事故、政府赈灾减灾体系失灵的社会恐核、恐慌的心理软伤，而且直接打击了日本制造业的心脏部位，众多巨型企业的核心材料、核心部件生产停顿，设备开工率直线下挫，其烈度超过了美国金融危机带来的冲击。日本制造业为核心的生产体系遭受了前所未有的重创。特别是，东京电力公司发生福岛核电站泄漏事故，导致包括东京都在内的广泛地区大面积停电，其电力不足区域的GDP占日本整体GDP的28％，对日本经济的影响前所未有。震后，美调查评级公司相继发表报告称，日本产业体系的停顿状态至少将持续一个季度。
日本产业供应链断链，殃及全球产业和贸易。尽管日本上市制造业企业的海外产能过半，海外利润占比达30％，但其总部、研发中心、资材配置中心、财税、人事管理等中心仍在本土。其本土科研基础设施竞争力、研发经费的GDP占比、国际专利掌握份额均仅次于美国，世界第二；在全球产业专利中，日本独占10大类产业专利的20％(音像技术、光学仪器、半导体、高分子化学、电气机械及装置、电器能源、无机材料及冶金、涂面加工等)；在全球尖端技术专利的前15位企业中，日本企业占1／3。这意味着日本企业已居全球产业链中枢位置。
从中美日三边贸易关系看，美国是基础科学研究龙头，日本是技术转换基地，中国是产品生产和出口中转站；而从中日东亚三角贸易结构看，日本是核心部件源头，韩国、中国台湾、新加坡等形成中间产品，中国再加工出口。显然，日本产业断链，美、中、东亚整体产业面临风险。从中日直接贸易关系看，日对华出口产品的90％为核心部件、中间产品、生产设备和原材料等生产资料，日产业停产，中国产业面临断粮风险。
其三，地震对亚洲及新兴国家形成两难风险。震后，日本资金大举回巢，引发全球金融和商品市场动荡，平添新兴国通胀压力。自2001年以来，日本长期持续执行超低利率和总量放宽的金融政策，日元资金成为全球金融市场的重要力量。而在黄金、贵金属、石油、煤炭、铁矿石涨价背景下，日本综合商社、金融集团、石油集团以及下游产业集团等，联合编制了“油价金融衍生商品”、“粮食基金”以及其他大宗商品基金，集体操纵“日本资金”循环于国际商品市场，也演变为国际商品价格波动翻滚的元凶之一。
而日本巨震，惊震海外“日本资金”集体回巢变现，令全球市场骤然资金短缺，而日本国内则表现罕见的“日元短缺”，引发全球性的金股汇、粮油矿行情滑坡的同时，日元坚挺，突破1美元兑80日元大关。尽管，地震后，七国集团联手干预日元汇率、日本央行也超常规扩张货币供给，暂时抑制了日元升值态势，但若欧美同时提息，金融政策回归正常状态，世界资金紧缺难免，届时，日本仍将出现严重的资金不足局面。
由此，对亚洲和新兴国将形成两难风险。一是外资意外退潮，与贸易赤字趋势相伴，恐引发亚洲、新兴国货币突然贬值，导致金融市场混乱，中长期看，不排除首先在贸易赤字国引发货币贬值型危机的可能性，即东亚货币危机再现；二是鉴于日本央行紧急扩张基础货币供应总量，在美国未改变超宽松金融政策下，亦不排除海外游资掀起规避日本风险型的投机反扑。
