外资进入A股步伐加快
时间：2021-02-12 16:06:16 来源：达达文档网 本文已影响 人 
刘畅
以人民币计价的A股是一种重要的人民币资产。沪深股市的整体估值明显低于海外成熟市场，今年以来外资进入A股市场步伐加快，普遍喜爱中国的核心资产。
A股“物美价廉”
A股市场的股票以人民币计价，是一种重要的人民币资产。今年上半年外围市场巨幅动荡，但A股市场相对稳定，一直在2900～3000点区域内窄幅震荡。进入7月份之后，A股突然发力，市场全面活跃，机构纷纷认为“牛市来了”。
经历了7月份指数的快速上扬、8月份的震荡调整，应该说，当前A股市场除了被爆炒的热点板块外，整体估值依然比较低。目前，沪深300指数成分股的平均市盈率仅为14倍，远低于标准普尔500指数的市盈率。
A股虽然也受到疫情以及外围环境不稳定的影响，但“物美价廉”就是王道，这是中国股市当前最重要的基本面，一些蓝筹板块尤其具有价值投资的吸引力。
重阳投资总裁王庆指出：“中国股票市场今年以来的表现，无论是绝对表现，还是在全球范围的相对表现，都有基本面支撑。总体来讲，A股市场估值水平已经回到了历史的均值附近，考虑到无风险利率结构性下行，当前的估值水平是合理偏低的。此外，A股市场还有明显的结构性特征，具体表现为一方面存在着结构性高估，一方面存在着结构性低估。”
他强调，当前市场并没有出现鸡犬升天的情况、没有明显的泡沫，用前瞻性眼光看待，中国经济的V型修复趋势越来越确定，股票市场相关行业板块特征可能会表现出比较明确的“成长+周期”的特点，未来还将以结构性行情为主。
外资持续流入中国股市
从去年开始，伴随中国资本市场的不断开放，越来越多的境外资金涌入A股。今年以来，这个趋势更为明显。
从今年上半年情况来看，同花顺数据显示，截至6月30日，北上资金净流入金额高达1181.51亿元，较去年同期的963.68亿元同比增长22.6%。也就是说，在上半年共计111个交易日中，平均每个交易日就有约10.6亿元境外资金借道沪股通、深股通流入A股。
7月份，虽然经历市场调整，并在14日创出北上资金流出规模新高（单日流出高达171亿元）后，但7月北上资金累计净买入284.7亿元，与6月基本持平，净买入额处于沪深港通开通以来的中上水平。
值得关注的是，海外机构以及投资者对A股的热情持续升温。
高盛（Goldman Sachs）在最新发布的一篇报告中指出，如果全球经济再次下滑，拯救世界的重任将再次取决于中国，就像2008年、2009年那样。与此同时，高盛认为，中美贸易摩擦不会对中国股市造成太大影响，将继续维持“超配中国股票”的观点。
另據8月16日海外媒体报道，韩国预托结算院最新发布的数据显示，韩国投资者7月份净买入2.396亿美元的中国股票，是6月份净买入金额8839万美元的3倍左右，甚至达到上半年韩国投资者净买入中国股票总额4.798亿美元的一半。
国内长线资金“买买买”
日前，中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清在《求是》杂志撰文表示，要加快金融供给侧结构性改革，不断完善资本市场基础制度，引导理财、信托、保险等为资本市场增加长期稳定资金。
此外，今年以来，中国证监会也多次就推动长期资金入市发声。2月15日，证监会副主席阎庆民在国务院联防联控机制新闻发布会上表示，积极拓展中长期资金来源。
5月15日，证监会主席易会满在“5·15全国投资者保护宣传日”活动上表示，继续加大与有关方面的沟通协调力度，推动放宽各类中长期资金入市的比例和范围，尽快推动实现个人养老金投资公募基金政策落地。
从目前公开的数据来看，保险资金、理财资金及信托资金今年确实在资本市场不断出手“买买买”。
中国保险资产管理业协会发布的最新数据显示，截至2020年6月，保险资金运用余额20.13万亿元。其中，股票和证券投资基金2.68万亿元，占比13.33%。对比去年同期数据来看，截至2019年6月底，保险资金运用余额为17.37万亿元，具体到股票和证券投资基金方面的金额为2.19万亿元。可以看出，保险资金入市规模明显提升。
理财资金方面，截至目前，银保监会已先后批准21家银行设立理财子公司，其中14家理财子公司已开业运营，其他多家银行也在抓紧筹备。
关注核心资产
兴业证券全球首席策略分析师、经济与金融研究院副院长张忆东表示，8月份中报前后，正是布局中国核心资产的好时机。
他表示，配置资产要多考虑性价比，从银行、保险、地产、券商里找最优质的公司，在三季度可以逢低做一些配置。还有一些是周期成长型的核心资产，包括军工、新能源车、光伏也是值得投资的产业链里边最核心的资产。此外，属于周期价值偏上游的原材料和中游制造业，如有色金属、建材、化工、电力设备、汽车、机械等行业的龙头公司，值得下半年去把握。
外资进入A股市场的步伐加快，它们普遍喜爱中国的核心资产，包括消费、医药、科技等板块。所以，跟着外资去建仓也是一种思路。
数据显示，北上资金7月份主要流向了金融股和周期股，北上资金有风格转换的迹象。
据上海证券报报道，7月份获北上资金加仓超过1000万股的沪股通标的中，有13只银行股、4只非银金融股，合计占比近四成。其中，民生银行7月份获北上资金增持近1.49亿股，排名居前;农业银行和工商银行的增持股数也均在1亿股以上;中国银行、方正证券、建设银行、中国平安和招商银行等则分别获增持4688万股至8120万股不等。
钢铁、化工、房地产等周期股7月份也获得北上资金频频加仓，且力度空前。其中，钢铁板块的马钢股份和宝钢股份，分别获增持1.06亿股和7346万股，外资持股比例分别增至2.48%和2.85%。华菱钢铁股价节节攀升，背后也不乏北上资金的推动，7月份外资持股比例从0.04%迅猛上升至1.69%。同期，北上资金对新兴铸管和鞍钢股份均增持2816万股以上。
另外，水泥行业龙头股海螺水泥和地产股保利地产均获增持超过4500万股。同处水泥板块的万年青，自7月3日被纳入深股通标的以来，外资持股数持续增加。截至7月31日，北上资金持有该股1778万股，占该股已发行股份的2.89%。北新建材、万科A、荣盛发展、中南建设等也纷纷获得北上资金增持，增持股数从1200万股至8892万股不等。
